心得體會是我們在學習和工作中得到的寶貴經(jīng)驗，它是我們對某一事物或某一情況的深入思考和感悟。冷靜思考、客觀反思、積極總結是我們寫心得體會時需要注意的要點。心得體會的好處是能夠幫助我們更好地認識自己、提高自己，也可以作為寶貴的參考和教訓，對以后的學習和工作有所啟迪。那么，如何寫一篇較為完美的心得體會呢？首先，要結合自己的實際情況來進行總結，不能脫離實際寫一些空洞的話。其次，要突出重點，明確自己的核心體會和經(jīng)驗。同時，還要注意語言的簡練明了，使讀者能夠一目了然地理解我們的思想和感悟。此外，也要注重文筆的優(yōu)美和語氣的真實感，這樣才能更好地吸引讀者的眼球。此外，在寫作過程中，還要注重邏輯性和條理性，使文章的結構合理，內(nèi)容豐富，讓讀者能夠有條不紊地閱讀和理解。最后，要認真審查和修改自己的心得體會，確保其語句通順，表達準確，不出現(xiàn)錯誤和瑕疵。這些心得體會范文包含了對學習、工作、生活等方面的深刻思考和總結。

企業(yè)償債能力分析心得體會及感悟篇一

[提要]以筆者對償債能力的理解，償債能力是反映公司能否償還到期債務的能力。償債能力直接影響著公司的經(jīng)營能力，也影響著公司的盈利能力以及籌集資金的能力。對于公司償債能力的分析，可以通過財務報表、短期償債能力、長期償債能力等進行分析。本文通過對杭州海興電力股份有限公司的償債能力指標進行分析，以熟悉關于償債能力各個指標的好壞，并提出合理建議。

關鍵詞：海興電力；償債能力；短期償債能力；長期償債能力。

一、償債能力基本概述。

（一）、償債能力的含義。

償債能力反映公司是否能夠有能力來償還所籌集資金債務的能力。公司償還債務的能力，間接地反映了公司的財務狀態(tài)，所以我們將從兩個主要方面分析公司的償債能力：即短期償債能力和長期償債能力。

1、短期償債能力分析。短期償債能力是公司在不超過一年或一個營業(yè)周期內(nèi)，償還公司曾經(jīng)借入的債務，是反映流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標。在本文中，主要通過流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等幾個指標分析公司的短期償債能力，檢測公司的基本信息，以及能否值得信賴。

2、長期償債能力分析。長期償債能力是指公司在足夠長的時間償還長期負債的能力。然而，衡量公司的長期償債能力，公司資金結構是否合理、穩(wěn)定，資金狀況是否安全，以及公司長期盈利能力的大小起到了至關重要的作用。本文主要通過資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、權益乘數(shù)等幾個指標來分析公司的長期償債能力。

1、衡量公司財務狀況。公司的財務狀況，是直接影響公司經(jīng)營成果的因素，也就是說，只有準確衡量公司的償債能力，才能真正了解公司的財務狀況，才能使公司的經(jīng)營成果達到更高的標準，使公司獲得的利潤比之前更多。

2、控制公司財務風險。如果公司沒有足夠的資金按時償還債務，就會影響公司的信譽，導致公司以后無法利用銀行等金融機構籌措資金，就會使公司陷入危機。因此，公司應重視自己的償債能力，更好地控制財務風險，才會讓公司宏圖大展。

3、分析公司籌資前景。公司財務狀況好壞與公司償債能力是相輔相成的，償還所欠借款的能力強，說明公司的運營狀況良好，債權人就不用擔心出借的資金收不回來。因此，預測公司未來發(fā)展，是分析公司償債能力的前提。

4、掌握公司財務活動。公司財務活動的基本環(huán)節(jié)主要有籌資、投資、經(jīng)營、利潤分配等。經(jīng)營成果的好壞，直接影響公司能夠籌集多少資金。因此，只有充分了解到公司的現(xiàn)金及可變現(xiàn)資產(chǎn)的狀況，才能合理安排公司的財務活動。

二、海興電力基本概述。

公司成立于年7月6日，公司自成立以來，共經(jīng)歷了11次股權轉讓，最終于年在上海證券交易所上市，其法定代表人周良璋和公司的十大股東共同創(chuàng)立公司，該公司生產(chǎn)經(jīng)營范圍廣泛，其中最主要經(jīng)營是儀器儀表及配件，并且通過自營自銷方式和一些技術開發(fā)方式，不斷擴大公司的規(guī)模，將公司的產(chǎn)業(yè)越做越大，使公司的發(fā)展越來越好。

（一）、資產(chǎn)負債表變化趨勢。

流動資產(chǎn)：年23.45億元，年18.78億元；

流動負債：2016年7.88億元，6.41億元；

速動資產(chǎn)：2016年18.124億元，2015年15.384億元；

負債總額：2016年10.2億元，2015年7.8億元；

貨幣資金：2016年12.29億元；2015年10.01億元；

股東權益：2016年15.938億元，2015年12.58億元；

資產(chǎn)總額：2016年26.08億元，2015年20.31億元。

1、流動比率。

流動比率是貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應收賬款、預付債款、存貨等流動性比較強的資產(chǎn)占短期借款、應付、預收賬款和其他應付款等償付能力比較強的負債的比例，是用來衡量公司在短期內(nèi)用現(xiàn)金償還債務的能力。計算公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債海興電力公司償債能力分析[提要]以筆者對償債能力的理解，償債能力是反映公司能否償還到期債務的能力。償債能力直接影響著公司的經(jīng)營能力，國際上認為流動資產(chǎn)與流動負債的比率為2∶1比較合適，而該公司2016年的.流動比率為23.45/7.88=2.98,2015年為18.78/6.41=2.93,該公司2016年的流動比率比2015年的流動比率增加0.05,相對來說比較穩(wěn)健，雖然流動資產(chǎn)偏高，但公司能力很容易償還前期所欠的本息，因此不會加大公司的財務風險。

2、速動比率。

速動比率，是指貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、預付賬款等變現(xiàn)能力比較強的資產(chǎn)占流動性比較大的負債的比例。它是證明公司流動資產(chǎn)用來償還流動負債的能力。計算公式：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債該公司的速動比率為18.124/7.88=2.3,然而20的速動比率為15.384/6.41=2.4,該公司20的速動比率比流動比率降低0.01,總體變化不明顯，但是公司的存貨較多，然而，只有公司經(jīng)營不善才會導致公司存在過多的存貨，所以公司應該加強管理。

3、現(xiàn)金比率。

現(xiàn)金比率是貨幣資金等占流動性較大的負債的比例，現(xiàn)金比率不宜過高，公司的現(xiàn)金比率適中為好。計算公式：現(xiàn)金比率=（貨幣資金/流動負債）×100%該公司2016年的現(xiàn)金比率為12.29/7.88=1.56,然而2015年的現(xiàn)金比率為10.01/6.41=1.56,這些數(shù)據(jù)表明，雖然公司2016年的現(xiàn)金比率等于2015年的現(xiàn)金比率，但整體的貨幣資金與流動負債的金額卻不相等，表明公司沒有籌措到資金，使公司最終失去了投資的機會，所以建議公司利用債務籌資的特點，讓本公司能夠充分利用外部資金獲得收益。

1、資產(chǎn)負債率。

2、資產(chǎn)負債率是公司所欠的全部借款占據(jù)公司全部資產(chǎn)的比例，債權人想要自己的權益不受到損失，股東想獲得更多的利益；所以利益相關者的角度不同，則資產(chǎn)負債率的作用也不同。計算公式：資產(chǎn)負債比率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%該公司的資產(chǎn)負債率2016年為10.2/26.08=0.39,2015年的資產(chǎn)負債率為7.8/20.31=0.38.從兩年的數(shù)據(jù)表明，該公司2016年的資產(chǎn)負債率比2015年資產(chǎn)負債比率增加0,01,通常認為資產(chǎn)負債率低于0.5是最佳的，說明了公司這兩年的長期償債能力都比較強，長期借款也比較少，則債權人的利益也會得到保障，也降低了公司的財務風險。

2、產(chǎn)權比率。

產(chǎn)權比率是公司所欠的全部借款占公司所有股東權益的比例，這個指標說明債權人提供的和投資者提供的資金來源是渾然天成的，都是反映公司基本財務結構是否穩(wěn)定發(fā)展的必然因素。計算公式：產(chǎn)權比率=負債總額/股東權益×100%該公司的產(chǎn)權比率2016年為10.2/15.938=0.64,然而2015年的產(chǎn)權比率為7.8/12.58=0.62.這個數(shù)據(jù)說明，該公司2016年的產(chǎn)權比率比2015年的產(chǎn)權比率上升了一點，但國際上的標準值維持在1.2左右，所以無論是2016年還是2015年，產(chǎn)權比率相對于國際標準還相差很多，說明公司籌集債務的能力比較差，更多的依賴于股東的投資，但過多的依賴股東，使得公司股權分散嚴重，不利于對公司的管理。

3、權益乘數(shù)。

權益乘數(shù)是指公司全部資產(chǎn)總額占所有者權益的比例，資產(chǎn)總額隨著所有者權益的變化而變化。該公司的權益乘數(shù)2016年為1+0.64=1.64,然而2015年公司的權益乘數(shù)為1+0.62=1.62,從這些數(shù)據(jù)可以看出，雖然2016年的權益乘數(shù)比2015年的權益乘數(shù)增加了0.02,但是公司的資金來源原本是依賴于股東的，公司慢慢發(fā)現(xiàn)過于依賴股東，這種做法也會給公司帶來管理上的風險，所以公司選擇了借款來保證公司的正常運行，于是增加了權益乘數(shù)。

四、問題及建議。

海興電力公司的流動資產(chǎn)比較多，很多閑置資金沒有得到充分的利用，使得公司錯過了許多投資機會，建議公司要好好利用閑置資金，來獲得更多的利益；公司的存貨較多，說明公司管理方面存在問題，管理層應該加強管理，否則會出現(xiàn)供大于求的現(xiàn)象，最終會降低公司的經(jīng)營成果；公司的債務籌資比較少，過多的依賴于股東的投資會造成公司的股權分散，不容易治理公司，所以建議公司適當利用債務籌資，分散風險。綜合所有指標分析，短期償債能力比較弱，但是長期償債能力比較強；流動比率比較高，沒有將閑置資產(chǎn)充分利用，筆者認為該公司應該將閑置資金對外投資來獲取利益。速動比率較高，說明存貨過多，應該加強公司管理。此外，權益比率不斷提高，說明投資者的風險也在不斷地增加，所以建議各部門經(jīng)理人做好對公司的管理工作，實現(xiàn)最好的內(nèi)部控制?？偠灾?，海興電力公司仍需要調整公司的債務結構。

五、總結。

海興電力公司的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模很大，公司的股東也很多，公司能夠很好地控制問題，說明生產(chǎn)經(jīng)營方面的能力占據(jù)著不可小覷的地位；各種數(shù)據(jù)顯示，雖然有不足的地方，但問題并不是很大，而且已經(jīng)及時改正了，及時彌補了公司存在的問題；該公司也能夠預測公司的風險，及時地規(guī)避了風險，這樣不會阻礙公司繼續(xù)前行，這就是一家公司能夠不斷發(fā)展應具備的最重要的能力。從公司的發(fā)展趨勢來看，海興電力是一家發(fā)展穩(wěn)定、不斷前進的公司，筆者也希望這家公司能夠一直走下去，發(fā)展得越來越好。

主要參考文獻：

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企業(yè)償債能力分析心得體會及感悟篇二

企業(yè)的安全性是企業(yè)健康發(fā)展的基本前提。在財務分析中體現(xiàn)企業(yè)安全性的主要方面就是分析企業(yè)償債能力，所以一般情況下我們總是將企業(yè)的安全性和企業(yè)償債能力的分析聯(lián)系在一起，因為對企業(yè)安全性威脅最大的是“財務失敗”現(xiàn)象的發(fā)生，即企業(yè)無力償還到期債務導致訴訟或破產(chǎn)。企業(yè)的安全性應包括兩個方面的內(nèi)容：一是安排好到期財務負擔；二是有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。二者不可偏廢。如果僅僅滿足于能償還到期債務，企業(yè)還算不上安全。真正安全的企業(yè)應是在安排好到期財務負擔的同時，有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入和盈利。從根本上來講安全性要求企業(yè)必須具有某一時點上的債務償還能力即靜態(tài)性，而這個償還能力又是平時盈利以及現(xiàn)金流入的積累即動態(tài)性。如果企業(yè)無相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入或盈利，很難想象它能長久生存而不出現(xiàn)危機。我國絕大多數(shù)教科書上對企業(yè)償債能力的分析都有失偏頗，并且導致企業(yè)財務分析人員教條式運用，得出的結論往往不正確。

1.現(xiàn)有的償債能力分析是建立在清算基礎而非持續(xù)經(jīng)營基礎上的。長期以來，對償債能力的分析是建立在對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進行清盤變賣的基礎上進行的，并且認為企業(yè)的債務應該由企業(yè)的資產(chǎn)作保障。比如：流動比率、速動比率以及資產(chǎn)負債率都是基于這樣的基礎來計算的。這種分析基礎看起來似乎十分有道理，但是并本符合企業(yè)將來的實際運行狀況、企業(yè)要生存下去就不可能將所有流動資產(chǎn)變現(xiàn)來償還流動負債，也不可能將所有資產(chǎn)變現(xiàn)來償還企業(yè)所有債務。因此只能以持續(xù)經(jīng)營為基礎而非清算基礎來判斷企業(yè)的償債能力，否則評價的`結論只能是企業(yè)的清算償債能力。而正常持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)償還債務要依賴企業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，所以償債能力的分析如果不包括對企業(yè)現(xiàn)金流量的分析就有失偏頗。

2．償還債務資金來源渠道的單一化。償還負債的資金來源有多種渠道，可以以資產(chǎn)變現(xiàn)，可以是經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金，還可以是新的短期融資資金。而后兩種償還渠道往往是企業(yè)在正常經(jīng)營情況下常常采用的?，F(xiàn)有的償債能力分析大多是以資產(chǎn)變現(xiàn)為主要資金來源的渠道，顯然不能正確衡量企業(yè)的債務償還能力。這樣評價企業(yè)的償債能力必然會使企業(yè)視線狹窄，影響其決策的正確性。

3．現(xiàn)有的償債能力分析是一種靜態(tài)性的，而不是動態(tài)性的。只重視了一種靜態(tài)效果，而沒有充分重視在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營運轉過程中的償債能力；只重視了某一時點上的償債能力，而不重視達到這一時點之前積累的過程。

4．現(xiàn)有的償債能力分析沒有將利息的支付與本金的償還放在同等重要的位置。對于長期性的債務，本金數(shù)額巨大，到期一次還本，必須有一個利潤或現(xiàn)金流入積累的過程，否則企業(yè)必然會感到巨大的財務壓力。這樣一個積累過程沒有在財務分析中充分反映，必然導致企業(yè)產(chǎn)生錯誤的想法。

短期債務償還能力的分析，除現(xiàn)在。

[1][2][3][4][5]。

企業(yè)償債能力分析心得體會及感悟篇三

企業(yè)要健康持續(xù)發(fā)展，必需以安全性為基本前提，以穩(wěn)健性為可靠保障。安全性體現(xiàn)在企業(yè)不僅有能力償還到期債務，而且有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。也就是說，從靜態(tài)的角度看，企業(yè)具有在任一時點上的償債能力；從動態(tài)的角度看，這種償債能力又是建立在平時盈利和相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入基礎上。穩(wěn)健性則要求企業(yè)對經(jīng)營活動中的不確定因素持謹慎的態(tài)度，充分估計可能的風險和損失，即以資本保持為核心，對企業(yè)償債能力加以維護。由此可以看出，償債能力分析指標存在三個問題：一是現(xiàn)行償債能力分析建立在清算基礎上而非持續(xù)經(jīng)營基礎上。目前對償債能力的分析是建立在對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進行清算變賣的基礎上，并且認為企業(yè)的債務應該由企業(yè)的資產(chǎn)作保障，這是對企業(yè)安全性的忽視。企業(yè)要生存和發(fā)展，就不可能將所有的資產(chǎn)變現(xiàn)來償還債務，否則就意味著企業(yè)進入破產(chǎn)清算，持續(xù)經(jīng)營基礎就給清算基礎所取代。企業(yè)并不是為了清算而存在，在正常情況下，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和會計政策選擇均以持續(xù)經(jīng)營為假設前提。二是現(xiàn)行償債能力分析是靜態(tài)分析的而非動態(tài)分析?，F(xiàn)行償債能力分析指標都是固化的靜態(tài)指標，往往只注重企業(yè)在某一時點的償債能力，但資產(chǎn)的變現(xiàn)和債務的償還是動態(tài)的。如果只注重靜態(tài)結果，就會忽略企業(yè)在經(jīng)營活動中產(chǎn)生的償債能力。三是現(xiàn)行償債能力分析沒有充分體現(xiàn)實質重于形式原則和穩(wěn)健性原則。在現(xiàn)行企業(yè)償債能力分析沒有考慮企業(yè)各項資產(chǎn)和負債之間的實質性關系及表外因素。在運用流動比率和速動比率分析短期償債能力時，存在對流動資產(chǎn)質量高估的問題。

短期償債能力分析指標主要包括流動比率和速動比率。

(一)短期償債能力分析指標存在的缺陷。主要有：(1)分子和分母的計價基礎不一致。流動比率和速動比率兩項指標中的分母(流動負債)一般是按到期終值計算，而分子(流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn))則采用多種計價方法計價，削弱了分析結果的可靠性。(2)不能從動態(tài)上反映未來現(xiàn)金流量。短期償債能力分析指標的計算均來自資產(chǎn)負債表的時點值，只能表示企業(yè)在某一特定時刻一切可用資源及需償還債務的狀態(tài)或存量，與未來資金流量并無因果關系。(3)對速動資產(chǎn)的概念界定不統(tǒng)一。速動比率的計算口徑不統(tǒng)一，有的將速動資產(chǎn)界定為“流動資產(chǎn)–存貨”，有的將速動資產(chǎn)界定為“流動資產(chǎn)–存貨–預付賬款待攤費用–待處理流動資產(chǎn)損失”;有的將速動資產(chǎn)界定為“流動資產(chǎn)–存貨–預付款項–待攤費用”，這勢必影響指標的可比性。(4)未充分考慮流動資產(chǎn)的質量。如果將長期積壓物資、無法收回的應收賬款作為償債的保證，就會高估企業(yè)的短期償債能力。但如果在計算速動比率時將存貨全部扣除，也是也不合理的。(5)未考慮預收賬款的特殊性。預收賬款是企業(yè)預先向客戶收取的銷貨款，屬于流動負債，但企業(yè)并不需要以現(xiàn)金形式償還，只需在未來某一時點用存貨償付。因此，預收賬款對短期償債能力的影響與其他負債不同。(6)有可能被認為操縱。企業(yè)管理當局有可能為了完成業(yè)績指標，或者處于對外融資的需要，通過瞬時增加流動資產(chǎn)或減少流動負債，人為粉飾流動比率，誤導信息使用者。(7)不能充分反映企業(yè)的表外融資能力和或有負債。企業(yè)未使用的銀行貸款額度、可立即變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、良好的長期籌資環(huán)境、金額較大的或有負債和擔保等表外事項都沒有通過流動比率和速動比率反映出來。

(二)短期償債能力指標的改進。為使短期償債能力指標更加準確地反映企業(yè)的短期償債能力，使計算結果更具可比性，筆者認為應對短期償債能力指標進行修正、補充和改進：(1)對流動比率中的存貨分別按歷史成本、重置成本或現(xiàn)行成本計價，對計算出來的流動比率進行比較。若在重置成本或現(xiàn)行成本下計算出來的流動比率比存貨按歷史成本計價計算出的流動比率數(shù)值大，表明企業(yè)短期償債能力增強，反之則說明短期償債能力削弱了。(2)規(guī)范速動資產(chǎn)的概念。速動資產(chǎn)應指確有把握能隨時變現(xiàn)的資產(chǎn)，不應籠統(tǒng)地界定為流動資產(chǎn)扣減某些項目。筆者認為其構成應包括貨幣資金、短期有價證券、剔除應收關聯(lián)企業(yè)的應收票據(jù)、賬齡小于1年且剔除應收關聯(lián)企業(yè)的應收賬款凈額、和變現(xiàn)能力很強的存貨凈值。(3)計算流動比率時，對應收賬款應按賬齡逐一分級折算變現(xiàn)能力。(4)計算流動比率時，將預收賬款作為分子中存貨的減項，而不是作為分母的一部分；計算速動比率時，預收賬款也應從流動負債中扣除。(5)將表外項目作為短期償債能力指標的必要補充。由于流動比率與速動比率固有的缺陷，會計信息使用者在對企業(yè)短期償債能力進行分析時，還應結合有關表外因素進行分析，使評價結果更為準確。(6)運用現(xiàn)金流動負債比率時，還應結合現(xiàn)金流量結構比率進行分析。

長期償債能力分析指標主要有資產(chǎn)負債率和已獲利息倍數(shù)。

(一)長期償債能力分析指標的缺陷。資產(chǎn)負債率的缺陷。資產(chǎn)負債率又稱負債比率，是企業(yè)負債總額對資產(chǎn)總額的比率，該指標是國際公認的衡量企業(yè)長期債務償還能力和財務風險的指標。但在運用該指標進行企業(yè)長期償債能力分析時，仍存在一定的缺陷：(1)資產(chǎn)負債率以企業(yè)的全部負債和全部資產(chǎn)作為計算基礎，實際反映的是企業(yè)全部負債的償付能力，將其作為反映企業(yè)長期負債償付能力的指標有失偏頗。(2)資產(chǎn)負債率的分母(資產(chǎn))并非都可以用來償債，如待攤費用和長期待攤費用本身并無直接變現(xiàn)能力，無形資產(chǎn)中的商譽、專利權等能否可用于償債，也存在很大的不確定性。(3)部分自有資金是需要償還的。如發(fā)行優(yōu)先股籌集自有資金需要支付固定股利；發(fā)行的不可贖回優(yōu)先股是企業(yè)的一項永久性財務負擔，也難以成為企業(yè)償還長期負債的保障。

已獲利息倍數(shù)是企業(yè)息稅前利潤與利息支出的比率。該指標既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標志。但該指標也存在一定的缺陷：(1)償債能力包括歸還本金和支付利息的能力，而該指標僅衡量支付利息的能力，只能體現(xiàn)企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件，作為評價企業(yè)長期負債償債能力的指標是不全面的。(2)企業(yè)的本金和利息不是用權責發(fā)生制下的利潤支付，而是用現(xiàn)金支付，運用該指標不能了解企業(yè)是否有足夠多的現(xiàn)金償付本金和利息。(3)該指標忽略了企業(yè)必須支付的其他費用，有一定的誤導性。

(二)長期償債能力分析指標的改進。對長期償債能力分析指標的改進，同樣應本著安全性與穩(wěn)健性的原則。

在利用資產(chǎn)負債率指標分析企業(yè)的長期償債能力時，應把待攤費用、長期待攤費用和無形資產(chǎn)從資產(chǎn)總額中扣除；因不可贖回優(yōu)先股是企業(yè)的永久性財務負擔，最好將其作為負債項目；資產(chǎn)負債率指標側重于分析債務償付的安全性，因此，還應與產(chǎn)權比率結合起來分析，揭示財務結構的穩(wěn)健程度和自有資金對償債風險的`承受能力。

針對已獲利息倍數(shù)存在的缺陷，可以采用現(xiàn)金流量償付比率指標分析現(xiàn)金與還本付息能力的關系。其計算公式為：

現(xiàn)金流量償付比率=期初現(xiàn)金余額+年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/[含資本化的利息費用+本年到期債務本金/(1所得稅稅率)]。

企業(yè)償債能力分析心得體會及感悟篇四

企業(yè)償債能力是企業(yè)經(jīng)營的重要指標之一，它反映了企業(yè)在經(jīng)營活動中面臨償債壓力的能力。作為一名財務專業(yè)人員，我經(jīng)常接觸到企業(yè)償債能力分析的工作，積累了一定的經(jīng)驗和心得。在實踐中，我發(fā)現(xiàn)企業(yè)償債能力的分析不僅僅是通過財務報表數(shù)據(jù)的對比，更需要對企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的了解、對行業(yè)發(fā)展趨勢的把握以及對內(nèi)外部風險的評估。下面，我將從這三個方面分享我的心得體會。

第二段：了解企業(yè)經(jīng)營環(huán)境。

要準確分析企業(yè)的償債能力，首先要了解企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境。企業(yè)在市場競爭激烈、行業(yè)發(fā)展不景氣的環(huán)境下面臨的償債壓力將會更大。因此，在分析企業(yè)償債能力時，我會詳細了解企業(yè)所處的行業(yè)競爭態(tài)勢，包括市場規(guī)模、市場份額、市場增長率等指標。同時，我還會了解企業(yè)的客戶結構、競爭對手情況以及供應鏈的穩(wěn)定性，以提供更全面的償債能力分析基礎。

第三段：把握行業(yè)發(fā)展趨勢。

了解企業(yè)所處的行業(yè)發(fā)展趨勢對于分析企業(yè)償債能力也是至關重要的。通過了解行業(yè)的發(fā)展階段、市場需求的變化以及技術創(chuàng)新的發(fā)展方向，我可以預估企業(yè)未來的收入增長率和利潤水平。基于這些信息，我可以更準確地評估企業(yè)在未來經(jīng)營中面臨的風險和償債壓力，從而進行合理的償債能力分析。

第四段：評估內(nèi)外部風險。

企業(yè)償債能力的分析還需要評估內(nèi)外部風險因素。內(nèi)部風險主要指企業(yè)自身的財務狀況和運營狀況，如資產(chǎn)負債表中的流動負債比率、速動比率等指標，以及企業(yè)的盈利能力、現(xiàn)金流量狀況等。外部風險主要指宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不確定性、政策調整和市場波動等因素。通過全面評估內(nèi)外部風險因素，我可以更全面地分析企業(yè)的償債能力，并提出相關建議。

第五段：結論。

通過了解企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、把握行業(yè)發(fā)展趨勢以及評估內(nèi)外部風險，我深刻體會到企業(yè)償債能力分析的復雜性和重要性。只有充分了解企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境，并綜合考慮各種風險因素，才能準確分析企業(yè)的償債能力，并提出合理的應對措施。作為一名財務專業(yè)人員，我將不斷積累經(jīng)驗，提升自己的分析能力，在實踐中為企業(yè)的償債能力分析提供更有針對性的建議和方案。

企業(yè)償債能力分析心得體會及感悟篇五

償債能力的強弱關乎企業(yè)的生死存亡，不能償還到期債務且嚴重資不抵債的企業(yè)將面臨破產(chǎn)清算的窘境。因此，為保障投資的安全，投資者必須掌握分析上市公司償債能力的方法。然而，以往大多數(shù)投資者，尤其是社會公眾投資者，對分析上市公司的償債能力并不在意，而是把時間、精力更多地投入到對上市公司盈利能力的分析上。理由很簡單，目前的破產(chǎn)法只適用于國有企業(yè)，不適用于股份制企業(yè)，上市公司的償債能力再差，甚至像“鄭百文”“銀廣廈”等，連續(xù)虧損，已經(jīng)嚴重資不抵債的上市公司，也不必擔心有破產(chǎn)之虞，最終都有驚無險地重組成功，投資風險對于投資者而言，僅僅是十幾元買的股票現(xiàn)在變成了兩三元而已，甚至由于存在“殼”資源的價值，部分“st”一族股票的股價不降反升。但是，現(xiàn)在的情況不同了，新破產(chǎn)法即將出臺，上市公司不死的神話也將隨之破滅，而公司一旦破產(chǎn)，投資者將血本無歸。因為在破產(chǎn)清算階段，公司所剩的資產(chǎn)都是用來清償債務的，除了極少數(shù)的例外，幾乎所有的破產(chǎn)案件都不會出現(xiàn)清償完后還有剩余財產(chǎn)返還股東的現(xiàn)象。2004年6月17日，內(nèi)蒙古寧城縣泰峰玻璃制品有限公司向法院申請“st寧窖(600159)”破產(chǎn)還債，從而開啟了“中國上市公司破產(chǎn)第一案”的序幕。盡管4個月后，債權人與上市公司和解，使得“st寧窖”度過了訴訟危機，但面對陡然增加的投資風險，廣大投資者不能不做好充分的準備。

償債能力可分為短期償債能力和長期償債能力，最為常用的分析方法是比率分析法。

短期償債能力分析主要是計算反映公司流動性狀態(tài)的比率，研究公司資產(chǎn)轉變?yōu)楝F(xiàn)金，用以償還短期債務的能力。主要指標有流動比率和速動比率。

流動比率，即流動資產(chǎn)和流動負債之間的比率，該指標是衡量公司短期償債能力最通用的指標。其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。流動比率反映公司一元的短期負債能有幾元的流動資產(chǎn)可供清償，比率越大，表明公司的短期償債能力越強，反之則越弱。但是，對于投資者來說，流動比率也不是越高越好。因為，流動比率過大，并不一定表示財務狀況良好，尤其是在公司存在大量應收賬款和積壓大量存貨的情況下，更是如此。一般認為，財務健全的公司，流動比率至少不得低于1，一般以大于2較合適，若超過5，則意味著公司的資產(chǎn)未得到充分利用。例如，2004年第三季度季報顯示：“st北科(600878)”的流動比率不足0.02，短期償債能力明顯不足，投資者應高度警惕其投資風險；而“紅河光明(600239)”的流動比率卻高達36.25，雖無短期償債風險，投資者同樣應對公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況加以關注。

速動比率，即速動資產(chǎn)和流動負債之間的比率，該指標是流動比率指標的補充，能更加準確地衡量公司的短期償債能力。其計算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債，其中，速動資產(chǎn)是將流動資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較慢的存貨等扣除后的余額部分。通過分析速動比率，可以測知公司在極短的時間內(nèi)取得現(xiàn)金償還短期債務的能力。一般認為，速動比率最低限為0.5，理想比例是1。如果某公司流動比率很高，而速動比率卻很低，說明公司積壓大量存貨，投資者應注意公司的經(jīng)營狀況和產(chǎn)品的市場表現(xiàn)。

長期償債能力的高低，不僅涉及投資者投資的安全，而且關系到公司擴展經(jīng)營能力的強弱。測算公司長期償債能力的指標主要有：股東權益對負債的比率、資產(chǎn)負債率和利息保障倍數(shù)。

股東權益對負債的比率，是股東權益與負債總額之間的比率。其計算公式為：股東權益對負債比率=股東權益/負債總額？00%。該指標用以表示每百元負債中有多少自有資本可以抵債，即自有資本占負債的比例。比率越大，表明公司自有資本越雄厚，債權人的債權就越有保障，反之，則意味著公司債務負擔沉重，有可能陷入財務危機之中。一般認為，該比率應大于50%。例如，2004年第三季度季報顯示：“st北科(600878)”的股東權益對負債的比率為-0.97%，表明公司自有資本不能抵償負債，已沒有了長期償債能力；“片仔癀(600436)”股東權益對負債的比率只有16.97%，自有資本明顯薄弱，債權人的債權也難以獲得保障。

資產(chǎn)負債率，即負債總額對總資產(chǎn)的比率。其計算公式為：資產(chǎn)負債率=負債總額/總資產(chǎn)？00%。該指標表明公司的負債占資產(chǎn)總額的比重，一般認為，該指標應小于50%，指標值越低，長期償債能力越強。另外，該指標還可以測知公司擴展經(jīng)營能力的大小，并揭示負債資金運用的程度。在公司經(jīng)營順暢的情況下，由于財務杠桿的作用，該指標值越高，負債資金利用越充分，越有機會獲得更大的利潤，從而為股東帶來更多的利益。但高負債也意味著高風險，若公司經(jīng)營不佳，高負債不僅會給公司帶來財務損失，也可能使公司破產(chǎn)改組，對股東更加不利。

利息保障倍數(shù)，是息稅前利潤同利息費用之間的比率。其計算公式為：利息保障倍數(shù)=(利息費用+所得稅+凈利潤)/利息費用。該指標可用于測試公司償付利息的能力，一般認為指標值至少應大于1，指標值越高，說明債權人每期可收到的利息越有安全保障；反之，則說明債權人每期可得到利息的安全保障越小。

判斷一個公司的償債能力是強還是弱，單憑分析反映償債能力的指標是不夠的，也是不科學的。由于存在人為因素，這些指標有時會有一些“虛”，比如期末推遲進貨、抓緊收回應收賬款、先還債再借債等辦法，就可以提高流動比率和速動比率。例如，某公司年末有流動資產(chǎn)2400萬元，流動負債2000萬元。其流動比率為2400/2000=1.2，為了改善流動比率，以達到粉飾財務信息的目的，該公司在發(fā)布財務報告前挪用生產(chǎn)經(jīng)營資金償還流動負債1500萬元，則其流動比率變?yōu)?2400-1500)/(2000-1500)=1.8，報告之后立即重新借入1500萬元。這樣，從財務指標上看，短期內(nèi)公司的償債能力提高了50%，財務指標好看了，然而，公司的生產(chǎn)經(jīng)營必定要受到影響，長期來看，公司的償債能力也并未得到根本改善。因此，判斷公司的實際償債能力必須結合公司的盈利能力分析。歸根結底，公司的償債能力強弱要取決于其盈利能力的高低。例如，2004年第三季度季報顯示：“貴州茅臺(600519)”每股收益達1.31元，“山東鋁業(yè)(600205)”每股收益1.12元，這些公司盈利能力很強，其償債能力也較強(資產(chǎn)負債率分別是30.7%、27.3%)，公司信用良好，容易產(chǎn)生良性循環(huán)，推動公司健康滾動發(fā)展。而如果一個公司的盈利能力很弱，從事的又是夕陽行業(yè)，且目前處于衰退期，即使其各項償債能力指標都符合標準，可能短期具有一定的償債能力，但是，從長期來看，該公司的償債能力是不可靠的，是值得懷疑的。相反，如果一個公司的盈利能力很強，從事的是朝陽行業(yè)，且目前處于發(fā)展階段，市場發(fā)展前景廣闊，盡管當前資產(chǎn)負債率較高(如大于60%)，短期內(nèi)償債能力指標可能較差，可從中長期看，也應判斷其償債能力是較強的。所以，必須要結合盈利能力分析來正確判斷公司償債能力的強弱。

三、結合現(xiàn)金流量分析正確判斷上市公司的償債能力。

衡量公司盈利能力的方法很多，主要仍然是比率分析法。但是，單純地分析以權責發(fā)生制為基礎的盈利能力指標，進而得出公司盈利能力強弱的結論同樣也是片面的。即使從盈利能力相關指標分析中得出公司的盈利能力較強，但如果沒有穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為基礎，其真實的盈利能力依然是值得懷疑的，說明該公司收益質量不高，盈利能力不可靠或持續(xù)性較差，其償債能力也就無法得到保證。如“st生態(tài)”、“中科創(chuàng)業(yè)”等公司，過去在財務報表上都曾發(fā)生過上述現(xiàn)象。相反，即使通過分析盈利能力指標而得出公司的盈利能力一般，但如果該公司有穩(wěn)定可靠的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量作為保障，則其盈利能力是真實可靠的，是能夠持續(xù)的，其償債能力也是有保證的。因此，正確判斷公司的償債能力，還應該與公司獲取現(xiàn)金流量凈額(本文指經(jīng)營現(xiàn)金凈流量)的能力有機結合起來分析研究。

現(xiàn)金流量表反映一個公司報告期內(nèi)現(xiàn)金的實際流入、流出及結存量的情況，根據(jù)它來分析償債能力，無疑能更真實、更直觀、更有效。因為不管公司的償債能力指標有多強，如果手中的現(xiàn)金收入連到期債務都不足以償還，則公司無疑將面臨著巨大的財務危機，甚至會影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。真正能用于償還債務的是現(xiàn)金流量，而持續(xù)經(jīng)營所獲得的現(xiàn)金是償還債務最有保障的來源，故應將公司的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量作為償還債務的主要來源，貸款的擔保(非貨幣性資產(chǎn))作為次要來源。通過計算現(xiàn)金與流動負債的比率、現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率可以準確地判斷公司的短期償債能力。

1.現(xiàn)金與流動負債的比率。

現(xiàn)金與流動負債的比率，用來顯示公司的現(xiàn)金償還到期債務的能力。其計算公式為：現(xiàn)金與流動負債的比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債。如果這一比率大于或等于1，表明公司可以用經(jīng)營收入來償還到期債務的本息，具有穩(wěn)定可靠的第一償債來源。如果這一比率小于1，則表明公司的經(jīng)營收入不能滿足償還到期債務的需要，要償還到期債務，只能通過變賣資產(chǎn)或是通過投資活動、籌資活動取得的現(xiàn)金。

2.現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率，用來反映公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量占資產(chǎn)總額的比重。其計算公式為：現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總額。該指標反映公司總資產(chǎn)的運營效率，比率越高，說明公司的資產(chǎn)運營效率越高。結合總資產(chǎn)報酬率指標來分析，如果一個公司總資產(chǎn)報酬率較高，而現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率較低，說明該公司的銷售收入中的現(xiàn)金流量的成分較低，公司的收益質量不高，償債能力也不容樂觀。

當然，分析現(xiàn)金流量也要考慮公司不同發(fā)展階段現(xiàn)金流量變動的規(guī)律。對于一個處在初創(chuàng)階段的公司(制造業(yè))，現(xiàn)金流量大多來自于融資活動，而非經(jīng)營活動，其投資活動現(xiàn)金凈流量甚至是負值，此時，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的多少并不太重要，不能說明公司未來償債能力的強弱。處在成長期的公司，由于銷售急劇增長，經(jīng)營活動會產(chǎn)生較大的凈現(xiàn)金流量，但因對市場的把握還不夠，存貨和應收賬款及費用支出等起伏較大，其經(jīng)營現(xiàn)金凈流量很不穩(wěn)定；而處在成熟期的公司，產(chǎn)銷比較均衡，經(jīng)營活動、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量居多且穩(wěn)定，而籌資現(xiàn)金凈流量多為負值。因此，在公司不同的發(fā)展階段有不同的現(xiàn)金流量，分析公司的償債能力要根據(jù)這些特點做出相應的調整，不能一概而論。

企業(yè)償債能力分析心得體會及感悟篇六

[摘要]在當今企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中,負債經(jīng)營很顯然已經(jīng)占據(jù)了企業(yè)經(jīng)營的重要地位,企業(yè)為了維持日常的經(jīng)營活動和長期發(fā)展,都會采用這種負債經(jīng)營的方式,于是會形成企業(yè)的多項負債。因此,無論是對債權人還是企業(yè)的經(jīng)營者來說,企業(yè)的償債能力分析都顯得尤為重要,本論文主要對償債能力分析中易出現(xiàn)的問題進行總結。

[關鍵詞]償債能力負債經(jīng)營量化資料非量化資料。

償債能力是指企業(yè)償還到期債務的能力。能否及時償還到期債務,是反映企業(yè)財務狀況好壞的重要標志。通過對償債能力的分析,可以考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力和風險,有助于對企業(yè)未來收益進行預測。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩個方面。企業(yè)能否健康發(fā)展,關鍵取決于財務分析中體現(xiàn)企業(yè)償債能力的高低上,即企業(yè)的安全性。企業(yè)的安全性有兩方面含義:能償還企業(yè)的到期財務負擔;有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。這兩個因素應同時滿足。由于償債能力要結合多方面的因素進行綜合評價,所以在評價分析工作中難免會出現(xiàn)一些重要問題的遺漏,現(xiàn)從兩個方面進行闡述。

一、從量化資料的角度看。

(一)短期償債能力和長期償債能力的區(qū)別分析。

短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保證程度,即企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力,反映企業(yè)償付日常到期債務的能力,是衡量企業(yè)當前財務能力,特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標。企業(yè)短期償債能力的衡量指標主要有流動比率、速凍比率和現(xiàn)金流動負債。長期償債能力是指企業(yè)有無足夠的能力償還長期負債的本金和利息。如果說,一個企業(yè)的長期償債能力很強,這并不代表這個企業(yè)的償債能力就一定很強,因為,在短期償債能力很弱的情況下,企業(yè)就會被迫通過出售長期資產(chǎn)來償還短期債務,嚴重時就可能導致企業(yè)破產(chǎn)。相反,如果一個企業(yè)雖然具有較充足的現(xiàn)金或近期變現(xiàn)的流動資產(chǎn),但是企業(yè)的長期償債能力很弱,這將導致企業(yè)缺乏更多的資產(chǎn)進行長期投資,使企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模難以擴大,盈利水平難以提高。

(二)重視負債的規(guī)模和構成。

一個企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營資金來源主要有兩個方面:1.由企業(yè)的所有者投資;2.由企業(yè)債權人提供。所以在分析償債能力的時候應充分考慮到企業(yè)的負債規(guī)模,當企業(yè)的負債既能為企業(yè)周轉資金帶來方便,又能及時償還時,這樣的負債規(guī)模是最可取的。同樣,負債的結構也起著不可或缺的作用,流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)分別償還流動負債和長期負債,如果忽視了負債的結構,那么就會給某一方面負債的償還造成不容易緩解的壓力。

企業(yè)的償債能力是由企業(yè)的資產(chǎn)來作為保障的,都是通過資產(chǎn)負債表來進行靜態(tài)的分析。這種思維模式其實存在著一定的局限性,從企業(yè)發(fā)展角度考慮,任何企業(yè)都不可能以放棄所有的資產(chǎn)來清償現(xiàn)有的債務,還可能存在固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)變現(xiàn)能力差等問題,這就會大大影響到資產(chǎn)負債率指標的可用價值。對企業(yè)的償債能力分析應該動態(tài)靜態(tài)相結合的來考慮,既考慮到資產(chǎn)的規(guī)模,又應該以持續(xù)經(jīng)營為基本前提來評價企業(yè)的償債能力。正常的企業(yè)在經(jīng)營過程中的債務主要要用企業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入來償還,因此,在分析企業(yè)償債能力的時候,不可忽視現(xiàn)金流量對企業(yè)的影響。

企業(yè)償債能力分析心得體會及感悟篇七

(一)認真分析企業(yè)的償債途徑。

企業(yè)償債一般有兩條途徑:變現(xiàn)現(xiàn)有資產(chǎn)來償還債務;借新賬還舊賬的方式。在計算流動比率的時候,要注意人為因素對流動比率指標的影響,因為,企業(yè)的管理人員出于某種目的,可以運用各種方式進行調整,這不只是賬面數(shù)據(jù)能反應準確的。例如,企業(yè)可以一本期末還貸,下期初再舉債的方式調低期末流動負債余額,或以舉借長期借款增加流動資產(chǎn)等方式達到調整流動比率,掩蓋企業(yè)真實財務狀況的目的。分析時應注意聯(lián)系流動資產(chǎn)和流動負債的變動情況及原因,對企業(yè)償債能力的真實性做出判斷。

在業(yè)務中,人們習慣于通過財務報表上的數(shù)據(jù)對償債能力進行分析,對數(shù)據(jù)進行處理計算出流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等量化指標。然而,雖然企業(yè)的財務報表數(shù)據(jù)是真實的,但并不代表這些指標反映的償債能力和企業(yè)真實的償債能力一致,這就要考慮到企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營條件的不同了。例如,同樣生產(chǎn)經(jīng)營同品牌童裝的服裝廠,但是兩個廠家的生產(chǎn)規(guī)模大不相同,其資本結構及其所反映的償債能力的比率自然也就會大不相同。大型的服裝廠流動比率要高于小型的服裝廠,但前者的償債能力不一定小于后者。因此,對企業(yè)償債能力的分析判斷,還必須與企業(yè)的組織管理體制、經(jīng)營管理者的素質、歷史信用狀況、發(fā)展階段等內(nèi)部因素相結合。

(三)考慮政策等外部因素的影響。

外部環(huán)境因素包括:國家的宏觀行業(yè)政策、信用環(huán)境、金融市場、通貨膨脹等。這些因素都對企業(yè)的生存發(fā)展起著不可忽視的作用,而且一個企業(yè)要想發(fā)展的好,就必須改變自身來適應這些外部因素的變化。從對企業(yè)的償債能力的角度來說,由于資產(chǎn)負債表主要是借助貨幣計量單位來反映企業(yè)發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務.因而只能將那些能夠數(shù)量化的會計信息通過報表以表格的形式反映出來。而對于有些重要的不能量化的信息。如會計政策的選用、會計政策的變更以外影響、與會計政策的選用有關的其它重要資料等情況。卻不能在資產(chǎn)負債表上得以體現(xiàn)。

由以上的分析可以看出,企業(yè)無論是出于了解企業(yè)財務狀況、揭示企業(yè)所承擔的財務風險程度、預測企業(yè)的籌資前景還是為企業(yè)進行各種理財活動提供重要參考的目的。企業(yè)償債能力的分析都是非常重要的,償債能力的分析準確與否關系著債權人最切身的利益和企業(yè)籌資的可能性,因此只有注意常出現(xiàn)的以上難題,綜合分析評價才能得出正確的結論。

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[3]陸正飛:《財務報表分析》,中信出版社,208月。

企業(yè)償債能力分析心得體會及感悟篇八

在當前我國社會主義市場經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)的發(fā)展被推向了市場。隨著我國加入wto，國際市場又成為了企業(yè)發(fā)展的更廣闊的舞臺。詳細內(nèi)容請看下文。

近幾年，我國的資本市場、金融市場、國際貿(mào)易等領域取得了長足的發(fā)展，與企業(yè)存在一定現(xiàn)實和潛在利益的單位、團體和個人越來越多，企業(yè)經(jīng)營情況受到了更多人的關注。企業(yè)的管理者、投資者、貸款者、供應商、客戶、政府部門及社會公眾等從不同角度需要對企業(yè)進行深入了解。于是，如何對企業(yè)進行客觀公正的評價，如何全面了解企業(yè)的投資價值成了一項重要課題。國內(nèi)外對企業(yè)進行評價的方法大多都是根據(jù)企業(yè)以往的資產(chǎn)狀況、經(jīng)營業(yè)績進行分析，從而得到對企業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展?jié)摿Φ脑u價。在對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展?jié)摿M行評價分析的指標中，企業(yè)償債能力和獲利能力是其中比較重要的部分。經(jīng)營業(yè)績好的企業(yè)通常會表現(xiàn)出良好的獲利能力和償債能力，顯然具有較高的投資價值和發(fā)展?jié)摿Α５裟硞€企業(yè)的償債能力和獲利能力表現(xiàn)出較大的差異，如獲利能力強，償債能力弱，或者獲利能力弱，償債能力強，就應具體分析產(chǎn)生差異原因并綜合分析以決定其是否具有投資價值。本文將在簡單介紹償債能力和獲利能力分析指標的基礎上探討如何綜合判斷企業(yè)投資價值的問題。

獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。對于股東來說，利潤的增長會帶動股價上漲或獲取更多的資本收益;對于債權人來說，利潤是償債的重要來源;對于政府部門，利潤直接影響到財政收入。獲利能力分析是對企業(yè)財務狀況進行分析的重要項目。獲利能力分析需借助損益表及利潤分配表、資產(chǎn)負債表中有關資料，將利潤各構成要素予以分解，以分析其構成并探討企業(yè)所獲得利潤與其投入資本的比例關系。在此基礎上，我們用本期各種比率指標與以前各期相比較或與整個行業(yè)企業(yè)獲利水平相比較以決定企業(yè)經(jīng)營效率及獲利能力。用于分析企業(yè)獲利能力的分析指標主要有：

1、銷售毛利率銷售毛利率是由毛利與銷售收入進行對比確定的比率，其計算公式為：

銷售毛利率=銷售毛利/銷售凈收入×100%。

該公式主要反映主營業(yè)務商品生產(chǎn)、經(jīng)營的獲利能力。單位收入毛利越高，抵補各項支出的能力越強，獲利能力越高;相反，獲利能力越低。銷售毛利有明顯的行業(yè)特點，營業(yè)周期短、固定費用低的行業(yè)，毛利率通常較低，如零售業(yè)。同行業(yè)由于設備、技術等差異也可導致企業(yè)銷售毛利差異。

2、營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是營業(yè)利潤和全部業(yè)務收入的比率，其計算公式為：

營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/(主營業(yè)務收入+非主營業(yè)務收入)×100%。

該指標比銷售毛利率更趨于全面，既考慮到主營業(yè)務的獲利能力，又考核非主營業(yè)務的獲利能力，同時不僅反映了全部業(yè)務收入和其直接相關的成本、費用之間的關系，還將期間費用納入支出項目從收入中扣減。這一指標越高說明企業(yè)獲利能力越強。

3、總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率是息稅前利率與總資產(chǎn)平均占用額的比率，其計算公式為：

總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/總資產(chǎn)平均占用額×100%。

資產(chǎn)報酬率反映企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果，也反映獲利能力。它由經(jīng)營業(yè)務的獲利水平和企業(yè)資產(chǎn)的周轉快慢兩方面因素決定。企業(yè)經(jīng)營業(yè)務創(chuàng)造的利潤豐厚，則企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力就高，企業(yè)經(jīng)營業(yè)務利潤微薄，則企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力就低;企業(yè)資產(chǎn)的周轉速度快，企業(yè)經(jīng)營越活躍，實現(xiàn)的利潤就多，企業(yè)資產(chǎn)周轉得慢，實現(xiàn)的利潤就少。如果企業(yè)在虧損經(jīng)營，則企業(yè)資產(chǎn)的周轉速度快，反而加劇企業(yè)虧損;如果企業(yè)經(jīng)營盈利，資產(chǎn)周轉速度慢，說明一部分資產(chǎn)被閑置或浪費，減少這部分資產(chǎn)可以減少一些費用，從而能夠提高盈利率。在市場經(jīng)濟比較發(fā)達，各行業(yè)間競爭比較充分的情況下，各行業(yè)的資產(chǎn)報酬率將趨于一致。一般來說，總資產(chǎn)報酬率不應低于社會平均利率水平。

4、所有者權益報酬率所有者權益報酬率是利潤總額與企業(yè)所有者權益進行對比所確定的比率，其計算公式為：

所有者權益報酬率=利潤總額/所有者權益×100%。

該指標是一個綜合性極強的指標，用來衡量企業(yè)資本的收益能力，同企業(yè)的籌資能力關系極大。自有資金利潤率越高，企業(yè)越容易在金融市場上籌集到資金，如果企業(yè)自有資金利潤率低于銀行利率，則企業(yè)很難籌集到資金。因為財務管理的最終目標是所有者權益最大化，從靜態(tài)角度說就是最大限度地提高自有資金利潤率，所以該指標是盈利能力的核心指標。

5、普通股每股盈余普通股每股盈余是由企業(yè)的稅后凈利扣除優(yōu)先股股利后的余額與普通股股數(shù)進行對比所確定的比率，計算公式為：

每股盈余=(稅后凈利—優(yōu)先股股利)/普通股股數(shù)。

該指標反映了普通股股東可分配的利潤情況。由于普通股的價格是按股論價，股票也是按股進行買賣的，并按股計算獲利額，投資者和潛在投資者以及財務分析者都以每股盈余作為衡量公司經(jīng)營效果、預測公司未來績效的尺度，由此做出投資決策。

需要指出的是，企業(yè)的獲利能力并不是一個或某幾個指標就能夠反映的，需要結合多個指標進行綜合分析。影響企業(yè)獲利能力的因素較多，除了運用指標進行分析外，還需要從會計政策及賬務處理等多方面了解企業(yè)，才能對企業(yè)投資價值做出綜合判斷。影響獲利能力的非常項目主要有：

(1)資產(chǎn)負債表外項目，如已證實資產(chǎn)發(fā)生了減值或損失、經(jīng)營性租入固定資產(chǎn)、企業(yè)可能有未記錄的大額或有負債、企業(yè)為形成無形資產(chǎn)而發(fā)生的研究開發(fā)費用、在資產(chǎn)負債表外的衍生金融工具等。

(2)收益表特殊項目，如財產(chǎn)的沒收、一種外幣的嚴重貶值、一家分廠或一個營業(yè)部門的出售或廢棄、出售非為轉售目的所取得的投資物、由于本期發(fā)生了非常事件或非常損失而對商譽作了注銷、自然災害造成的損失等。