最新資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引(5篇)

在日常學(xué)習(xí)、工作或生活中，大家總少不了接觸作文或者范文吧，通過文章可以把我們那些零零散散的思想，聚集在一塊。相信許多人會覺得范文很難寫？下面我給大家整理了一些優(yōu)秀范文，希望能夠幫助到大家，我們一起來看一看吧。

資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引篇一

一、與政府掛鉤的資產(chǎn)：

a、沒有對價：

1、行政性收費(fèi)

2、與政府相關(guān)的稅收

3、政府給予相關(guān)方單方面的沒有對價的補(bǔ)貼

b、以政府財政收入為現(xiàn)金流償還來源的基礎(chǔ)資產(chǎn)：

1、運(yùn)營項目缺少合規(guī)性證明和項目建設(shè)法律支持要件

2、無法提供地方財政收支情況、相關(guān)地方融資平臺的債務(wù)情況、償還安排等

3、未履行完畢建設(shè)、驗收等相關(guān)義務(wù)，未達(dá)到回購條件，債權(quán)金額尚未通過審計的4、其他不符合國家有關(guān)地方政府融資平臺相關(guān)政策要求的項目

二、其他類型資產(chǎn)：

1、不動產(chǎn)類基礎(chǔ)資產(chǎn)項目中，空置、不能產(chǎn)生穩(wěn)定租金收入、在建不動產(chǎn)的金額超過

基礎(chǔ)資產(chǎn)總價值10%的項目

2、資產(chǎn)附帶抵押、質(zhì)押或者其他權(quán)利限制并且無法解除的項目

3、缺乏法律支持、價值顯失公允或無法實現(xiàn)確權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)

4、不能直接產(chǎn)生現(xiàn)金流、需要依托處置資產(chǎn)才能產(chǎn)生現(xiàn)金流的物權(quán)憑證的基礎(chǔ)資產(chǎn)，例如房產(chǎn)證、土地證、提單等（由期貨交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)倉單除外）

5、產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力具有較大不確定性的資產(chǎn)的基礎(chǔ)資產(chǎn)，例如權(quán)利義務(wù)約定不明確的合同債權(quán)、礦產(chǎn)資源開采收益權(quán)等

6、標(biāo)的投資組合包含超過一種類型的資產(chǎn)。

資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引篇二

篇一：(企業(yè))資產(chǎn)證券化產(chǎn)品(專項)申報材料目錄及內(nèi)容要點(diǎn) 資產(chǎn)證券化產(chǎn)品申報材料目錄及內(nèi)容要點(diǎn)

一、資產(chǎn)支持受益憑證（以下簡稱受益憑證或憑證）募集申請書

（一）設(shè)立專項資產(chǎn)管理計劃、發(fā)行資產(chǎn)支持受益憑證的申請

（二）證券公司現(xiàn)有客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展情況（業(yè)務(wù)規(guī)模、組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)的合規(guī)性、存在的問題及風(fēng)險等）的說明及對不規(guī)范業(yè)務(wù)（如有）的清理規(guī)范計劃

（三）擬設(shè)立的專項資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱專項計劃或計劃）的基本情況

1、專項計劃的簡要情況

2、原始權(quán)益人、管理人等關(guān)聯(lián)當(dāng)事人持有憑證的特別安排

3、計劃的創(chuàng)新介紹

（四）計劃管理人、托管人管理、托管擬設(shè)立的專項資產(chǎn)管理計劃已獲得內(nèi)部授權(quán)批準(zhǔn)，并已取得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)或自律組織的業(yè)務(wù)資格認(rèn)可的說明（并提供有關(guān)批準(zhǔn)、授權(quán)或其他證明文件）

（五）受益憑證募集申請人承諾（申報材料真實、準(zhǔn)確、完整、合規(guī)，申報材料原件和復(fù)印件內(nèi)容一致）

（六）計劃主要當(dāng)事人的關(guān)聯(lián)關(guān)系：管理人、原始權(quán)益人、擔(dān)保人、托管人、推廣人之間存在的關(guān)聯(lián)關(guān)系及一年內(nèi)相關(guān)業(yè)務(wù)往來

（七）計劃管理人關(guān)于專項資產(chǎn)管理計劃運(yùn)作中防范利益沖突和風(fēng)險控制措施的特別說明

1、開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程

2、防范可能出現(xiàn)的利益沖突的制度和措施

3、合規(guī)檢查

4、開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理制度

（八）附件一：托管機(jī)構(gòu)關(guān)于“專項資產(chǎn)管理計劃”托管運(yùn)作中利益沖突防范和風(fēng)險控制措施的特別說明

1、辦理專項資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的內(nèi)部授權(quán)安排和業(yè)務(wù)分工

2、技術(shù)系統(tǒng)情況

3、計劃資產(chǎn)和賬戶管理制度

4、托管結(jié)算業(yè)務(wù)操作流程和對管理人的監(jiān)督、復(fù)核程序

二、資產(chǎn)支持受益憑證募集說明書

（一）重要提示

（二）釋義

（三）專項計劃簡介

（四）專項計劃的參與

1、計劃的推廣期

2、推廣方式

3、參與原則

4、最低參與金額

5、投資者的基本要求

6、參與方式

7、參與手續(xù)

8、資金的接收、存放

9、計劃管理人參與計劃的特比安排

10、參與費(fèi)用

（五）專項計劃交易結(jié)構(gòu)與計劃當(dāng)事人簡介

1、交易結(jié)構(gòu)介紹

2、交易結(jié)構(gòu)圖

3、計劃各方當(dāng)事人簡介（各當(dāng)事人均需指定專人負(fù)責(zé)，并提供聯(lián)系電話）。

（六）專項計劃資金托管

（七）基礎(chǔ)資產(chǎn)

1、原始權(quán)益人經(jīng)營狀況（包括但不限于概況、近3年主要財務(wù)狀況、資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表摘要等）

2、基礎(chǔ)資產(chǎn)（基本情況、權(quán)利限制、歷史數(shù)據(jù)、現(xiàn)金流預(yù)測、壓力測試（如有）等）

3、與基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)的商業(yè)安排（如供電安排、租賃安排等）

4、與基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)的基礎(chǔ)合同的主要條款

5、基礎(chǔ)資產(chǎn)的買賣（原始權(quán)益人的承諾、各方的權(quán)利義務(wù)等）

6、基礎(chǔ)資產(chǎn)的擔(dān)保（擔(dān)保人、擔(dān)保方式、擔(dān)保責(zé)任、啟動擔(dān)保的方式、擔(dān)保人的償付能力）或者其他信用增資方式

（八）專項計劃的資產(chǎn)管理

1、資產(chǎn)的構(gòu)成

2、資產(chǎn)的管理（包括但不限于現(xiàn)金流的收入劃轉(zhuǎn)、相應(yīng)的現(xiàn)金流程圖、擔(dān)保人的償付能力）或者其他信用增級方式

3、資金的再投資

（九）專項計劃的費(fèi)用

（十）專項計劃資金的分配

1、現(xiàn)金流分配

2、現(xiàn)金流分配順序

3、賬戶管理：包括正?，F(xiàn)金流分配下的賬戶管理和啟動擔(dān)保支持下的現(xiàn)金流賬戶管理

（十一）專項計劃的設(shè)立、終止等事項

1、專項計劃設(shè)立

2、專項計劃的設(shè)立失敗

3、專項計劃的展期

4、專項計劃的終止和清算

（十二）各期資產(chǎn)支持受益憑證概況（分期表述）

1、資產(chǎn)支持受益憑證名稱

2、計劃管理人

3、擔(dān)保機(jī)構(gòu)

4、規(guī)模

5、發(fā)行方式

6、面值

7、產(chǎn)品期限和預(yù)期收益率

8、預(yù)期支付額的賠付方式

9、投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)

10、重要時間：包括繳款截止日、計劃設(shè)立日、權(quán)益登記日、到期日、兌付日

11、信用級別

（十三）資產(chǎn)支持受益憑證的登記及轉(zhuǎn)讓

（十四）當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)

（十五）資產(chǎn)支持受益憑證持有人大會（十六）法律及監(jiān)管環(huán)境概要

1、為委托理財概述

2、證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的主要法律依據(jù)

3、證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)涉及的主要法律關(guān)系

1、專項計劃的風(fēng)險因素

2、相應(yīng)的緩解措施

3、風(fēng)險的承擔(dān)（十八）稅務(wù)事項（十九）信息披露 1．定期信息披露

計劃存續(xù)期間，計劃管理人應(yīng)嚴(yán)格進(jìn)行信息披露：（1）資產(chǎn)管理報告（2）托管報告

（3）跟蹤信用評級報告（4）審計報告（5）收益分配報告（6）其他定期報告

2、臨時信息披露

計劃存續(xù)期內(nèi)，如果發(fā)生下列可能對計劃份額持有人權(quán)益產(chǎn)生重大影響的事篇二：資產(chǎn)證券化申報材料審查要點(diǎn)

資產(chǎn)證券化產(chǎn)品申報材料目錄及內(nèi)容要點(diǎn)

一、資產(chǎn)支持受益憑證（以下簡稱受益憑證或憑證）募集申請書

（一）設(shè)立專項資產(chǎn)管理計劃、發(fā)行資產(chǎn)支持受益憑證的申請

（二）證券公司現(xiàn)有客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展情況（業(yè)務(wù)規(guī)模、組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)的合規(guī)性、存在的問題及風(fēng)險等）的說明及對不規(guī)范業(yè)務(wù)（如有）的清理規(guī)范計劃

（三）擬設(shè)立的專項資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱專項計劃或計劃）的基本情況

1、專項計劃的簡要情況

2、原始權(quán)益人、管理人等關(guān)聯(lián)當(dāng)事人持有憑證的特別安排

3、計劃的創(chuàng)新介紹

（四）計劃管理人、托管人管理、托管擬設(shè)立的專項資產(chǎn)管理計劃已獲得內(nèi)部授權(quán)批準(zhǔn)，并已取得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)或自律組織的業(yè)務(wù)資格認(rèn)可的說明（并提供有關(guān)批準(zhǔn)、授權(quán)或其他證明文件）

（五）受益憑證募集申請人承諾（申報材料真實、準(zhǔn)確、完整、合規(guī)，申報材料原件和復(fù)印件內(nèi)容一致）

（六）計劃主要當(dāng)事人的關(guān)聯(lián)關(guān)系：管理人、原始權(quán)益人、擔(dān)保人、托管人、推廣人之間存在的關(guān)聯(lián)關(guān)系及一年內(nèi)相關(guān)業(yè)務(wù)往來

（七）計劃管理人關(guān)于專項資產(chǎn)管理計劃運(yùn)作中防范利益沖突和風(fēng)險控制措施的特別說明

1、開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程

2、防范可能出現(xiàn)的利益沖突的制度和措施

3、合規(guī)檢查

4、開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理制度

（八）附件一：托管機(jī)構(gòu)關(guān)于“專項資產(chǎn)管理計劃”托管運(yùn)作中利益沖突防范和風(fēng)險控制措施的特別說明

1、辦理專項資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的內(nèi)部授權(quán)安排和業(yè)務(wù)分工

2、技術(shù)系統(tǒng)情況

3、計劃資產(chǎn)和賬戶管理制度

4、托管結(jié)算業(yè)務(wù)操作流程和對管理人的監(jiān)督、復(fù)核程序

二、資產(chǎn)支持受益憑證募集說明書

（一）重要提示

（二）釋義

（三）專項計劃簡介

（四）專項計劃的參與

1、計劃的推廣期

2、推廣方式

3、參與原則

4、最低參與金額

5、投資者的基本要求

6、參與方式

7、參與手續(xù)

8、資金的接收、存放

9、計劃管理人參與計劃的特比安排

10、參與費(fèi)用

（五）專項計劃交易結(jié)構(gòu)與計劃當(dāng)事人簡介

1、交易結(jié)構(gòu)介紹

2、交易結(jié)構(gòu)圖

3、計劃各方當(dāng)事人簡介（各當(dāng)事人均需指定專人負(fù)責(zé)，并提供聯(lián)系電話）。

（六）專項計劃資金托管

（七）基礎(chǔ)資產(chǎn)

1、原始權(quán)益人經(jīng)營狀況（包括但不限于概況、近3年主要財務(wù)狀況、資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表摘要等）

2、基礎(chǔ)資產(chǎn)（基本情況、權(quán)利限制、歷史數(shù)據(jù)、現(xiàn)金流預(yù)測、壓力測試（如有）等）

3、與基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)的商業(yè)安排（如供電安排、租賃安排等）

4、與基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)的基礎(chǔ)合同的主要條款

5、基礎(chǔ)資產(chǎn)的買賣（原始權(quán)益人的承諾、各方的權(quán)利義務(wù)等）

6、基礎(chǔ)資產(chǎn)的擔(dān)保（擔(dān)保人、擔(dān)保方式、擔(dān)保責(zé)任、啟動擔(dān)保的方式、擔(dān)保人的償付能力）或者其他信用增資方式

（八）專項計劃的資產(chǎn)管理

1、資產(chǎn)的構(gòu)成

2、資產(chǎn)的管理（包括但不限于現(xiàn)金流的收入劃轉(zhuǎn)、相應(yīng)的現(xiàn)金流程圖、擔(dān)保人的償付能力）或者其他信用增級方式

3、資金的再投資

（九）專項計劃的費(fèi)用

（十）專項計劃資金的分配

1、現(xiàn)金流分配

2、現(xiàn)金流分配順序

3、賬戶管理：包括正?，F(xiàn)金流分配下的賬戶管理和啟動擔(dān)保支持下的現(xiàn)金流賬戶管理

（十一）專項計劃的設(shè)立、終止等事項

1、專項計劃設(shè)立

2、專項計劃的設(shè)立失敗

3、專項計劃的展期

4、專項計劃的終止和清算

（十二）各期資產(chǎn)支持受益憑證概況（分期表述）

1、資產(chǎn)支持受益憑證名稱

2、計劃管理人

3、擔(dān)保機(jī)構(gòu)

4、規(guī)模

5、發(fā)行方式

6、面值

7、產(chǎn)品期限和預(yù)期收益率

8、預(yù)期支付額的賠付方式

9、投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)

10、重要時間：包括繳款截止日、計劃設(shè)立日、權(quán)益登記日、到期日、兌付日

11、信用級別

（十三）資產(chǎn)支持受益憑證的登記及轉(zhuǎn)讓

（十四）當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)

（十五）資產(chǎn)支持受益憑證持有人大會（十六）法律及監(jiān)管環(huán)境概要

1、為委托理財概述

2、證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的主要法律依據(jù)

3、證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)涉及的主要法律關(guān)系（十七）風(fēng)險揭示、控制與承擔(dān)

1、專項計劃的風(fēng)險因素

2、相應(yīng)的緩解措施

3、風(fēng)險的承擔(dān)（十八）稅務(wù)事項（十九）信息披露 1．定期信息披露

計劃存續(xù)期間，計劃管理人應(yīng)嚴(yán)格進(jìn)行信息披露：（1）資產(chǎn)管理報告（2）托管報告

（3）跟蹤信用評級報告（4）審計報告（5）收益分配報告（6）其他定期報告

2、臨時信息披露

計劃存續(xù)期內(nèi)，如果發(fā)生下列可能對計劃份額持有人權(quán)益產(chǎn)生重大影響的事篇三：(企業(yè))資產(chǎn)證券化產(chǎn)品(專項)申報材料目

資產(chǎn)證券化產(chǎn)品申報材料目錄及內(nèi)容要點(diǎn)

一、資產(chǎn)支持受益憑證（以下簡稱受益憑證或憑證）募集申請書

（一）設(shè)立專項資產(chǎn)管理計劃、發(fā)行資產(chǎn)支持受益憑證是固定收益投資類品種，具體定義是指以特定的資產(chǎn)池（如信用貸款、企業(yè)應(yīng)收款、租賃收入等具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)類型）為支持發(fā)行證券，即abs。abs投資者獲得資金池未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流，最初擁有資產(chǎn)池的原始權(quán)益人通過abs出售資產(chǎn)，獲得資金的申請

（二）證券公司現(xiàn)有客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展情況（業(yè)務(wù)規(guī)模、組織架構(gòu)、業(yè)務(wù)的合規(guī)性、存在的問題及風(fēng)險等）的說明及對不規(guī)范業(yè)務(wù)（如有）的清理規(guī)范計劃

（三）擬設(shè)立的專項資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱專項計劃或計劃）的基本情況

1、專項計劃的簡要情況

2、原始權(quán)益人、管理人等關(guān)聯(lián)當(dāng)事人持有憑證的特別安排

3、計劃的創(chuàng)新介紹

（四）計劃管理人、托管人管理、托管擬設(shè)立的專項資產(chǎn)管理計劃已獲得內(nèi)部授權(quán)批準(zhǔn)，并已取得相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)或自律組織的業(yè)務(wù)資格認(rèn)可的說明（并提供有關(guān)批準(zhǔn)、授權(quán)或其他證明文件）

（五）受益憑證募集申請人承諾（申報材料真實、準(zhǔn)確、完整、合規(guī)，申報材料原件和復(fù)印件內(nèi)容一致）

（六）計劃主要當(dāng)事人的關(guān)聯(lián)關(guān)系：管理人、原始權(quán)益人、擔(dān)保人、托管人、推廣人之間存在的關(guān)聯(lián)關(guān)系及一年內(nèi)相關(guān)業(yè)務(wù)往來

（七）計劃管理人關(guān)于專項資產(chǎn)管理計劃運(yùn)作中防范利益沖突和風(fēng)險控制措施的特別說明

1、開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的組織架構(gòu)和業(yè)務(wù)流程

2、防范可能出現(xiàn)的利益沖突的制度和措施

3、合規(guī)檢查

4、開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理制度

（八）附件一：托管機(jī)構(gòu)關(guān)于“專項資產(chǎn)管理計劃”托管運(yùn)作中利益沖突防范和風(fēng)險控制措施的特別說明

1、辦理專項資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的內(nèi)部授權(quán)安排和業(yè)務(wù)分工

2、技術(shù)系統(tǒng)情況

3、計劃資產(chǎn)和賬戶管理制度

4、托管結(jié)算業(yè)務(wù)操作流程和對管理人的監(jiān)督、復(fù)核程序

二、資產(chǎn)支持受益憑證募集說明書

（一）重要提示

（二）釋義

（三）專項計劃簡介

（四）專項計劃的參與

1、計劃的推廣期

2、推廣方式

3、參與原則

4、最低參與金額

5、投資者的基本要求

6、參與方式

7、參與手續(xù)

8、資金的接收、存放

9、計劃管理人參與計劃的特比安排

10、參與費(fèi)用

（五）專項計劃交易結(jié)構(gòu)與計劃當(dāng)事人簡介

1、交易結(jié)構(gòu)介紹

2、交易結(jié)構(gòu)圖

3、計劃各方當(dāng)事人簡介（各當(dāng)事人均需指定專人負(fù)責(zé)，并提供聯(lián)系電話）。

（六）專項計劃資金托管

（七）基礎(chǔ)資產(chǎn)

1、原始權(quán)益人經(jīng)營狀況（包括但不限于概況、近3年主要財務(wù)狀況、資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表摘要等）

2、基礎(chǔ)資產(chǎn)（基本情況、權(quán)利限制、歷史數(shù)據(jù)、現(xiàn)金流預(yù)測、壓力測試（如有）等）

3、與基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)的商業(yè)安排（如供電安排、租賃安排等）

4、與基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)的基礎(chǔ)合同的主要條款

5、基礎(chǔ)資產(chǎn)的買賣（原始權(quán)益人的承諾、各方的權(quán)利義務(wù)等）

6、基礎(chǔ)資產(chǎn)的擔(dān)保（擔(dān)保人、擔(dān)保方式、擔(dān)保責(zé)任、啟動擔(dān)保的方式、擔(dān)保人的償付能力）或者其他信用增資方式

（八）專項計劃的資產(chǎn)管理

1、資產(chǎn)的構(gòu)成

2、資產(chǎn)的管理（包括但不限于現(xiàn)金流的收入劃轉(zhuǎn)、相應(yīng)的現(xiàn)金流程圖、擔(dān)保人的償付能力）或者其他信用增級方式

3、資金的再投資

（九）專項計劃的費(fèi)用

（十）專項計劃資金的分配

1、現(xiàn)金流分配

2、現(xiàn)金流分配順序

3、賬戶管理：包括正?，F(xiàn)金流分配下的賬戶管理和啟動擔(dān)保支持下的現(xiàn)金流賬戶管理

（十一）專項計劃的設(shè)立、終止等事項

1、專項計劃設(shè)立

2、專項計劃的設(shè)立失敗

3、專項計劃的展期

4、專項計劃的終止和清算

（十二）各期資產(chǎn)支持受益憑證概況（分期表述）

1、資產(chǎn)支持受益憑證名稱

2、計劃管理人

3、擔(dān)保機(jī)構(gòu)

4、規(guī)模

5、發(fā)行方式

6、面值

7、產(chǎn)品期限和預(yù)期收益率

8、預(yù)期支付額的賠付方式

9、投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)

10、重要時間：包括繳款截止日、計劃設(shè)立日、權(quán)益登記日、到期日、兌付日

11、信用級別

（十三）資產(chǎn)支持受益憑證的登記及轉(zhuǎn)讓

（十四）當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)

（十五）資產(chǎn)支持受益憑證持有人大會（十六）法律及監(jiān)管環(huán)境概要

1、為委托理財概述

2、證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的主要法律依據(jù)

3、證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)涉及的主要法律關(guān)系（十七）風(fēng)險揭示、控制與承擔(dān)

1、專項計劃的風(fēng)險因素

2、相應(yīng)的緩解措施

3、風(fēng)險的承擔(dān)（十八）稅務(wù)事項（十九）信息披露 1．定期信息披露

計劃存續(xù)期間，計劃管理人應(yīng)嚴(yán)格進(jìn)行信息披露：（1）資產(chǎn)管理報告（2）托管報告

（3）跟蹤信用評級報告（4）審計報告（5）收益分配報告（6）其他定期報告

資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引篇三

abs資產(chǎn)證券化資料清單

概述：

前期主要需要：融資主體基礎(chǔ)證件，財報，審計報告，信貸底層資產(chǎn)，能提供的融資措施，也就是融資需求表。

以下為參考準(zhǔn)備材料：

1、基礎(chǔ)資料

（1）營業(yè)執(zhí)照；

（2）組織機(jī)構(gòu)代碼；

（3）稅務(wù)登記證；

（4）驗資報告；

（5）公司章程；

（6）公司簡介（歷史沿革、業(yè)務(wù)模式、盈利模式、主營業(yè)務(wù)情況、本次融資用途、經(jīng)營計劃、發(fā)展戰(zhàn)略）；

（7）公司股權(quán)架構(gòu)及主要股東背景；

（8）公司組織架構(gòu)圖及各部門職能介紹；

（9）公司實際控制人及主要團(tuán)隊成員簡歷；

2、業(yè)務(wù)運(yùn)營資料

（1）行業(yè)、主要競爭對手情況；

（2）業(yè)務(wù)流程；

（3）公司各類型資產(chǎn)余額分布；

（4）風(fēng)險管理及內(nèi)控機(jī)制，包括但不限于以下內(nèi)容：

--授信的政策、決策程序，風(fēng)險控制措施，權(quán)限劃分；

--風(fēng)險監(jiān)控、預(yù)警及應(yīng)急機(jī)制；

--不良資產(chǎn)的清收、處置措施；

3、財務(wù)資料

（1）最近三年審計報告（證券、期貨從業(yè)資格會計師事務(wù)所出具）及最近三年財務(wù)報表；

（2）公司對外融資情況；

（3）公司現(xiàn)有債務(wù)分布情況；

（4）公司對外提供擔(dān)保等或有負(fù)債情況；

（5）公司及子公司（合并口徑）銀行授信情況。

4、本次abs產(chǎn)品情況（產(chǎn)品概況、分檔產(chǎn)品規(guī)模、期限等情況）

5、基礎(chǔ)資產(chǎn)情況：

--資產(chǎn)形成過程；

--風(fēng)控措施；

--逾期率、可回收率、損失率；

--對于逾期款項的處理，對于無法回收應(yīng)收賬款的處理，如何實現(xiàn)，回收辦法，損失如何界定，損失率如何衡量；

資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引篇四

《資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單》

原文：

一、以地方政府為直接或間接債務(wù)人的基礎(chǔ)資產(chǎn)。但地方政府按照事先公開的收益約定規(guī)則，在政府與社會資本合作模式（ppp）下應(yīng)當(dāng)支付或承擔(dān)的財政補(bǔ)貼除外。

解讀：按照本條規(guī)定，除了項目企業(yè)采取ppp模式形成的基礎(chǔ)資產(chǎn)可以設(shè)計成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品以外，其他“以地方政府為直接或間接債務(wù)人的基礎(chǔ)資產(chǎn)”就不能再做成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品了。ppp模式下項目收入來源主要有三種：一種是政府授予項目業(yè)主特許經(jīng)營權(quán)方式，社會資本業(yè)主將項目建成并負(fù)責(zé)運(yùn)營，運(yùn)營收入來源主要為使用者付費(fèi)形式，運(yùn)營期滿后移交政府；一種是社會資本項目業(yè)主負(fù)責(zé)將項目建成并運(yùn)營，運(yùn)營收入來源為政府付費(fèi)購買；另一種是社會資本項目業(yè)主的收入來源為使用者購買與政府財政補(bǔ)貼結(jié)合形式。上述采用ppp模式建成后收入來源現(xiàn)金流穩(wěn)定持續(xù)可靠，采特許經(jīng)營權(quán)方式建成運(yùn)營的項目收入屬于項目業(yè)主資產(chǎn)收益類的基礎(chǔ)資產(chǎn)；而運(yùn)營收入依靠政府付費(fèi)購買或者政府財政補(bǔ)貼方式形成的基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于項目公司的債權(quán)類資產(chǎn)，均可以做成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

“以地方政府為直接或間接債務(wù)人的基礎(chǔ)資產(chǎn)”是指以下情形：一是政府融資平臺公司或下屬子公司項目收入來源直接依靠地方政府財政資金支付，即項目（公司）是債權(quán)人，地方政府是該項目（公司）的債務(wù)人。根據(jù)國務(wù)院關(guān)于清理整頓、分類管理各級政府投融資平臺的指示精神，此類平臺形成的債權(quán)類基礎(chǔ)資產(chǎn)不能通過發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品形式籌集資金，如政府投融資平臺公司采用bt模式建成后，其合作相對方形成的債權(quán)類基礎(chǔ)資產(chǎn)，政府就是直接債務(wù)人；另一類主要是指地方政府為政府融資平臺公司擔(dān)保或者承諾為其債務(wù)兜底而形成的或然負(fù)債，此時政府就是間接債務(wù)人，若地方政府融資平臺的合作相對方以其對地方政府融資平臺的債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品則屬于本負(fù)面清單管理之列。

下面以原始權(quán)益人以對政府的bt 債權(quán)資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)圖加以說明：

原文：

二、以地方融資平臺公司為債務(wù)人的基礎(chǔ)資產(chǎn)。本條所指的地方融資平臺公司是指根據(jù)國務(wù)院相關(guān)文件規(guī)定，由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項目融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實體。

解讀：“以地方融資平臺公司為債務(wù)人的基礎(chǔ)資產(chǎn)”是指與地方融資平臺的合作方為債權(quán)人，地方融資平臺為債務(wù)人而形成的債權(quán)類基礎(chǔ)資產(chǎn)。此類基礎(chǔ)資產(chǎn)的原始權(quán)益人是民間社會資本法人，其以對地方融資平臺的債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。因此類政府融資平臺屬于國務(wù)院相關(guān)文件中清理整頓、分類管理范圍，其最終地位取決于融資平臺公司業(yè)務(wù)范圍是公益性還是自營性，若屬于公益性（如政府保障房建設(shè)等），政府最終為平臺公司的債務(wù)兜底，此類基礎(chǔ)資產(chǎn)就可以發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品；而自營性平臺公司則在經(jīng)營上自負(fù)盈虧，其在和社會資本合作過程中形成的債務(wù)是自營債務(wù)，政府不存在為此類融資平臺公司財政支付和財政補(bǔ)貼責(zé)任，由于未來現(xiàn)金流不穩(wěn)定持續(xù)，故不能發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

原文：

三、礦產(chǎn)資源開采收益權(quán)、土地出讓收益權(quán)等產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力具有較大不確定性的資產(chǎn)。

解讀：礦產(chǎn)資源開采收益權(quán)更多屬于項目資產(chǎn)收益權(quán)，其收益受制于國際國內(nèi)兩個市場的波動影響，現(xiàn)金流收益不穩(wěn)定；土地出讓收益同樣受房地產(chǎn)市場波動影響太大，現(xiàn)金流收益不確定，也不是資產(chǎn)證券化的適格基礎(chǔ)資產(chǎn)。這兩類基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流還均缺乏可預(yù)測性，受外在市場環(huán)境影響太大。不過，上述資產(chǎn)雖不好實施資產(chǎn)證券化，卻可以進(jìn)行準(zhǔn)資產(chǎn)證券化——采取集合資金信托計劃的方式融資。

原文：

四、有下列情形之一的與不動產(chǎn)相關(guān)的基礎(chǔ)資產(chǎn)：

1、因空置等原因不能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的不動產(chǎn)租金債權(quán)；

2、待開發(fā)或在建占比超過10%的基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)物業(yè)、居民住宅等不動產(chǎn)或相關(guān)不動產(chǎn)收益權(quán)。當(dāng)?shù)卣C明已列入國家保障房計劃并已開工建設(shè)的項目除外。

解讀：這是指不動產(chǎn)證券化（reits）。一般認(rèn)為，不動產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)最恰當(dāng)?shù)氖且呀?jīng)建成的商業(yè)地產(chǎn)與工業(yè)園區(qū)出租人出租不動產(chǎn)使用權(quán)而產(chǎn)生的租金債權(quán)；至于在建的不動產(chǎn)一般認(rèn)為不是恰當(dāng)?shù)淖C券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)，因此該條款才規(guī)定將“待開發(fā)或在建占比超過10%的基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)物業(yè)、居民住宅等不動產(chǎn)或相關(guān)不動產(chǎn)收益權(quán)”列入負(fù)面清單。而將國家建設(shè)的保障房納入準(zhǔn)許證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍，筆者的理解仍然是基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流的穩(wěn)定性、可持續(xù)性與可預(yù)測性。一般在建商業(yè)地產(chǎn)與工業(yè)地產(chǎn)的資金來源不外乎由開發(fā)商的少部分自有資金、銀行貸款與地產(chǎn)的銷售收入三類資金組成，而若通過不動產(chǎn)證券化募集資金用于項目建設(shè)，其還款來源不外乎是房地產(chǎn)項目的銷售收入，但房地產(chǎn)銷售受市場因素與政府宏觀調(diào)控影響較大，政府保障房由于在建設(shè)期間資金來源有保障，建成后銷售收入受市場影響較小，現(xiàn)金流穩(wěn)定持續(xù)，故被排除在負(fù)面清單之外。

原文：

五、不能直接產(chǎn)生現(xiàn)金流、僅依托處置資產(chǎn)才能產(chǎn)生現(xiàn)金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)。如提單、倉單、產(chǎn)權(quán)證書等具有物權(quán)屬性的權(quán)利憑證。

解讀：提單、倉單與產(chǎn)權(quán)證書等之類的權(quán)利憑證，一般認(rèn)為屬于準(zhǔn)物權(quán)，本身不能產(chǎn)生現(xiàn)金流，需處置后才能有收益，且只能一次性而不能分割處置，不是資產(chǎn)證券化的適格基礎(chǔ)資產(chǎn)。

原文：

六、法律界定及業(yè)務(wù)形態(tài)屬于不同類型且缺乏相關(guān)性的資產(chǎn)組合，如基礎(chǔ)資產(chǎn)中包含企業(yè)應(yīng)收賬款、高速公路收費(fèi)權(quán)等兩種或兩種以上不同類型資產(chǎn)。

解讀： 根據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》第三條 “本規(guī)定所稱基礎(chǔ)資產(chǎn)，是指符合法律法規(guī)，權(quán)屬明確，可以產(chǎn)生獨(dú)立、可預(yù)測的現(xiàn)金流且可特定化的財產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)?；A(chǔ)資產(chǎn)可以是單項財產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)，也可以是多項財產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合。”至于基礎(chǔ)資產(chǎn)能否是不同類型且缺乏相關(guān)性的財產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合，規(guī)定中無相應(yīng)明確條款。試想：某原始權(quán)益人企業(yè)既有應(yīng)收賬款類債權(quán)資產(chǎn)，又有收益權(quán)類的資產(chǎn)，若將其兩類業(yè)務(wù)不同，法律權(quán)屬相異的基礎(chǔ)資產(chǎn)打包在一起發(fā)行證券化產(chǎn)品，則至少會出現(xiàn)以下問題——一是違反基礎(chǔ)資產(chǎn)的法律權(quán)屬明確原則。權(quán)屬明確的含義只能指基礎(chǔ)資產(chǎn)歸屬于一種權(quán)屬，而不能夠是債權(quán)與資產(chǎn)收益權(quán)兩種權(quán)屬的混合。二是資產(chǎn)池現(xiàn)金流的歸集風(fēng)險增大?；A(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流統(tǒng)一歸集到專項計劃托管賬戶中，若該賬戶中既歸集有債權(quán)類資金，又歸集有收益權(quán)類資金，則兩類資金會發(fā)生混同，對賬戶監(jiān)管不利，容易引發(fā)財務(wù)與法律風(fēng)險。三是信用增級措施觸發(fā)條件與操作流程不同，債權(quán)類資產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金流更多受到個別債務(wù)人自身經(jīng)營情況的影響，收益權(quán)類資產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金流更多受到外部市場環(huán)境影響，二者并不兼容。將“法律界定及業(yè)務(wù)形態(tài)屬于不同類型且缺乏相關(guān)性的資產(chǎn)組合”的基礎(chǔ)資產(chǎn)納入負(fù)面清單是正確的選擇。

原文：

七、違反相關(guān)法律法規(guī)或政策規(guī)定的資產(chǎn)。

解讀：不贅述。

原文：

八、最終投資標(biāo)的為上述資產(chǎn)的信托計劃受益權(quán)等基礎(chǔ)資產(chǎn)。

解讀：將上述已納入負(fù)面清單基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為信托受益權(quán)等基礎(chǔ)資產(chǎn)，再將該信托受益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行證券化，則屬于基礎(chǔ)資產(chǎn)的再證券化，是更加抽象的遠(yuǎn)離原始基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化衍生產(chǎn)品，當(dāng)屬禁止之列。當(dāng)然，如果是以未納入負(fù)面清單基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為信托受益權(quán)等基礎(chǔ)資產(chǎn)，再將該信托受益權(quán)證券化自然是允許的。

以下是以信托計劃收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)實施資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)：

資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引篇五

《資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單》及其解讀

2014年12月15日，基金業(yè)協(xié)會出臺了《證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引》（征求意見稿）、《資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單》、《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)風(fēng)險控制指引》（征求意見稿）等 系列文件，對資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)選擇、風(fēng)險控制等方面進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。這標(biāo)志著證券公司與基金公司子公司開展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)行將進(jìn)入常態(tài)化過程。下 面，筆者結(jié)合資產(chǎn)證券化的理論與實踐情況，采取原文與解讀對照的形式對基金業(yè)協(xié)會出臺的《資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單》進(jìn)行解讀，供大家參考。

《資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單》

原文：

一、以地方政府為直接或間接債務(wù)人的基礎(chǔ)資產(chǎn)。但地方政府按照事先公開的收益約定規(guī)則，在政府與社會資本合作模式（ppp）下應(yīng)當(dāng)支付或承擔(dān)的財政補(bǔ)貼除外。

解讀：按照本條規(guī)定，除了項目企業(yè)采取ppp模式形成的基礎(chǔ)資產(chǎn)可以設(shè)計成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品以外，其他“以地方政府為直接或間接債務(wù)人的基礎(chǔ)資產(chǎn)”就不能再做成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品了。ppp模 式下項目收入來源主要有三種：一種是政府授予項目業(yè)主特許經(jīng)營權(quán)方式，社會資本業(yè)主將項目建成并負(fù)責(zé)運(yùn)營，運(yùn)營收入來源主要為使用者付費(fèi)形式，運(yùn)營期滿后 移交政府；一種是社會資本項目業(yè)主負(fù)責(zé)將項目建成并運(yùn)營，運(yùn)營收入來源為政府付費(fèi)購買；另一種是社會資本項目業(yè)主的收入來源為使用者購買與政府財政補(bǔ)貼結(jié) 合形式。上述采用ppp模式建成后收入來源現(xiàn)金流穩(wěn)定持續(xù)可靠，采特許經(jīng)營權(quán)方式建成運(yùn)營的項目收入屬于項目業(yè)主資產(chǎn)收益類的基礎(chǔ)資產(chǎn)；而運(yùn)營收入依靠政府付費(fèi)購買或者政府財政補(bǔ)貼方式形成的基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于項目公司的債權(quán)類資產(chǎn)，均可以做成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

“以 地方政府為直接或間接債務(wù)人的基礎(chǔ)資產(chǎn)”是指以下情形：一是政府融資平臺公司或下屬子公司項目收入來源直接依靠地方政府財政資金支付，即項目（公司）是債 權(quán)人，地方政府是該項目（公司）的債務(wù)人。根據(jù)國務(wù)院關(guān)于清理整頓、分類管理各級政府投融資平臺的指示精神，此類平臺形成的債權(quán)類基礎(chǔ)資產(chǎn)不能通過發(fā)行資 產(chǎn)證券化產(chǎn)品形式籌集資金，如政府投融資平臺公司采用bt模 式建成后，其合作相對方形成的債權(quán)類基礎(chǔ)資產(chǎn)，政府就是直接債務(wù)人；另一類主要是指地方政府為政府融資平臺公司擔(dān)?；蛘叱兄Z為其債務(wù)兜底而形成的或然負(fù) 債，此時政府就是間接債務(wù)人，若地方政府融資平臺的合作相對方以其對地方政府融資平臺的債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品則屬于本負(fù)面清單管理之列。

下面以原始權(quán)益人以對政府的bt債權(quán)資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)圖加以說明：

原文：

二、以地方融資平臺公司為債務(wù)人的基礎(chǔ)資產(chǎn)。本條所指的地方融資平臺公司是指根據(jù)國務(wù)院相關(guān)文件規(guī)定，由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過財政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項目融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實體。

解讀：“以 地方融資平臺公司為債務(wù)人的基礎(chǔ)資產(chǎn)”是指與地方融資平臺的合作方為債權(quán)人，地方融資平臺為債務(wù)人而形成的債權(quán)類基礎(chǔ)資產(chǎn)。此類基礎(chǔ)資產(chǎn)的原始權(quán)益人是民 間社會資本法人，其以對地方融資平臺的債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。因此類政府融資平臺屬于國務(wù)院相關(guān)文件中清理整頓、分類管理范圍，其最終地位取 決于融資平臺公司業(yè)務(wù)范圍是公益性還是自營性，若屬于公益性（如政府保障房建設(shè)等），政府最終為平臺公司的債務(wù)兜底，此類基礎(chǔ)資產(chǎn)就可以發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn) 品；而自營性平臺公司則在經(jīng)營上自負(fù)盈虧，其在和社會資本合作過程中形成的債務(wù)是自營債務(wù)，政府不存在為此類融資平臺公司財政支付和財政補(bǔ)貼責(zé)任，由于未 來現(xiàn)金流不穩(wěn)定持續(xù)，故不能發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

原文：

三、礦產(chǎn)資源開采收益權(quán)、土地出讓收益權(quán)等產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力具有較大不確定性的資產(chǎn)。

解讀：礦 產(chǎn)資源開采收益權(quán)更多屬于項目資產(chǎn)收益權(quán)，其收益受制于國際國內(nèi)兩個市場的波動影響，現(xiàn)金流收益不穩(wěn)定；土地出讓收益同樣受房地產(chǎn)市場波動影響太大，現(xiàn)金 流收益不確定，也不是資產(chǎn)證券化的適格基礎(chǔ)資產(chǎn)。這兩類基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流還均缺乏可預(yù)測性，受外在市場環(huán)境影響太大。不過，上述資產(chǎn)雖不好實施資產(chǎn)證券化，卻可以進(jìn)行準(zhǔn)資產(chǎn)證券化——采取集合資金信托計劃的方式融資。

原文：

四、有下列情形之一的與不動產(chǎn)相關(guān)的基礎(chǔ)資產(chǎn)：

1、因空置等原因不能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的不動產(chǎn)租金債權(quán)；

2、待開發(fā)或在建占比超過10%的基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)物業(yè)、居民住宅等不動產(chǎn)或相關(guān)不動產(chǎn)收益權(quán)。當(dāng)?shù)卣C明已列入國家保障房計劃并已開工建設(shè)的項目除外。

解讀：這是指不動產(chǎn)證券化（reits）。一般認(rèn)為，不動產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)最恰當(dāng)?shù)氖且呀?jīng)建成的商業(yè)地產(chǎn)與工業(yè)園區(qū)出租人出租不動產(chǎn)使用權(quán)而產(chǎn)生的租金債權(quán)；至于在建的不動產(chǎn)一般認(rèn)為不是恰當(dāng)?shù)淖C券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)，因此該條款才規(guī)定將“待開發(fā)或在建占比超過10%的 基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)物業(yè)、居民住宅等不動產(chǎn)或相關(guān)不動產(chǎn)收益權(quán)”列入負(fù)面清單。而將國家建設(shè)的保障房納入準(zhǔn)許證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍，筆者的理解仍然是基礎(chǔ)資產(chǎn) 現(xiàn)金流的穩(wěn)定性、可持續(xù)性與可預(yù)測性。一般在建商業(yè)地產(chǎn)與工業(yè)地產(chǎn)的資金來源不外乎由開發(fā)商的少部分自有資金、銀行貸款與地產(chǎn)的銷售收入三類資金組成，而 若通過不動產(chǎn)證券化募集資金用于項目建設(shè)，其還款來源不外乎是房地產(chǎn)項目的銷售收入，但房地產(chǎn)銷售受市場因素與政府宏觀調(diào)控影響較大，政府保障房由于在建 設(shè)期間資金來源有保障，建成后銷售收入受市場影響較小，現(xiàn)金流穩(wěn)定持續(xù)，故被排除在負(fù)面清單之外。

原文：

五、不能直接產(chǎn)生現(xiàn)金流、僅依托處置資產(chǎn)才能產(chǎn)生現(xiàn)金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)。如提單、倉單、產(chǎn)權(quán)證書等具有物權(quán)屬性的權(quán)利憑證。

解讀：提單、倉單與產(chǎn)權(quán)證書等之類的權(quán)利憑證，一般認(rèn)為屬于準(zhǔn)物權(quán)，本身不能產(chǎn)生現(xiàn)金流，需處置后才能有收益，且只能一次性而不能分割處置，不是資產(chǎn)證券化的適格基礎(chǔ)資產(chǎn)。

原文：

六、法律界定及業(yè)務(wù)形態(tài)屬于不同類型且缺乏相關(guān)性的資產(chǎn)組合，如基礎(chǔ)資產(chǎn)中包含企業(yè)應(yīng)收賬款、高速公路收費(fèi)權(quán)等兩種或兩種以上不同類型資產(chǎn)。

解讀：根 據(jù)《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》第三條“本規(guī)定所稱基礎(chǔ)資產(chǎn)，是指符合法律法規(guī)，權(quán)屬明確，可以產(chǎn)生獨(dú)立、可預(yù)測的現(xiàn)金流且可 特定化的財產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)?；A(chǔ)資產(chǎn)可以是單項財產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)，也可以是多項財產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合?！敝劣诨A(chǔ)資產(chǎn)能否是不同類型且缺乏相關(guān) 性的財產(chǎn)權(quán)利或者財產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)組合，規(guī)定中無相應(yīng)明確條款。試想：某原始權(quán)益人企業(yè)既有應(yīng)收賬款類債權(quán)資產(chǎn)，又有收益權(quán)類的資產(chǎn)，若將其兩類業(yè)務(wù)不同，法律權(quán)屬相異的基礎(chǔ)資產(chǎn)打包在一起發(fā)行證券化產(chǎn)品，則至少會出現(xiàn)以下問題——一是違反基礎(chǔ)資產(chǎn)的法律權(quán)屬明確原則。權(quán)屬明確的含義只能指基礎(chǔ)資產(chǎn)歸屬于一 種權(quán)屬，而不能夠是債權(quán)與資產(chǎn)收益權(quán)兩種權(quán)屬的混合。二是資產(chǎn)池現(xiàn)金流的歸集風(fēng)險增大?；A(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流統(tǒng)一歸集到專項計劃托管賬戶中，若該賬戶中既 歸集有債權(quán)類資金，又歸集有收益權(quán)類資金，則兩類資金會發(fā)生混同，對賬戶監(jiān)管不利，容易引發(fā)財務(wù)與法律風(fēng)險。三是信用增級措施觸發(fā)條件與操作流程不同，債 權(quán)類資產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金流更多受到個別債務(wù)人自身經(jīng)營情況的影響，收益權(quán)類資產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金流更多受到外部市場環(huán)境影響，二者并不兼容。將“法律界定及業(yè)務(wù)形態(tài)屬于 不同類型且缺乏相關(guān)性的資產(chǎn)組合”的基礎(chǔ)資產(chǎn)納入負(fù)面清單是正確的選擇。

原文：

七、違反相關(guān)法律法規(guī)或政策規(guī)定的資產(chǎn)。解讀：不贅述。

原文：

八、最終投資標(biāo)的為上述資產(chǎn)的信托計劃受益權(quán)等基礎(chǔ)資產(chǎn)。

解讀：將 上述已納入負(fù)面清單基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為信托受益權(quán)等基礎(chǔ)資產(chǎn)，再將該信托受益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行證券化，則屬于基礎(chǔ)資產(chǎn)的再證券化，是更加抽象的遠(yuǎn)離原始基礎(chǔ) 資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化衍生產(chǎn)品，當(dāng)屬禁止之列。當(dāng)然，如果是以未納入負(fù)面清單基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為信托受益權(quán)等基礎(chǔ)資產(chǎn)，再將該信托受益權(quán)證券化自然是允許的。

以下是以信托計劃收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)實施資產(chǎn)證券化的交易結(jié)構(gòu)：