最新并購重組心得體會(huì)報(bào)告(大全14篇)

- 總結(jié)心得體會(huì)可以幫助我們更好地認(rèn)識(shí)自己，找到自己的優(yōu)勢和劣勢。寫心得體會(huì)時(shí)，要多角度思考問題，盡量從不同的角度分析和總結(jié)。以下是一些精選的心得體會(huì)范文，希望能給大家?guī)硭伎嫉臋C(jī)會(huì)。

并購重組心得體會(huì)報(bào)告篇一

上市公司并購重組審核委員會(huì)議上，吉林制藥股份有限公司*st吉藥()的重大資產(chǎn)出售及發(fā)行股份購買資產(chǎn)方案獲有條件通過。

根據(jù)*st吉藥此前公布的重組方案，*st吉藥將截至基準(zhǔn)日9月30日持有的全部資產(chǎn)和負(fù)債以1元的價(jià)格出售給公司第二大股東金泉集團(tuán)。同時(shí)，*st吉藥通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式收購江蘇金浦集團(tuán)、王小江和南京臺(tái)柏投資管理咨詢中心合計(jì)持有的南京鈦白100%股權(quán)。兩項(xiàng)交易同時(shí)生效，互為前提。

上述兩項(xiàng)交易完成后，*st吉藥的總股本將擴(kuò)大至3.07億股，而南京鈦白的控股股東金浦集團(tuán)將持有*st吉藥1.42億股的股份，占總股本的46.16%，成為上市公司的第一大股東，而*st吉藥的主營業(yè)務(wù)也將變更為鈦白粉的生產(chǎn)和銷售。

*st吉藥在年5月7日暫停上市，此前公司曾發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)公司將扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤270萬元左右，而20同期，公司虧損556萬元。

并購重組心得體會(huì)報(bào)告篇二

滬、深兩市參與并購重組的上市公司總數(shù)及交易資產(chǎn)總量均創(chuàng)下了歷史記錄。并購重組整體呈現(xiàn)出涉及行業(yè)廣、交易金額大、熱點(diǎn)領(lǐng)域集中等特點(diǎn)市場涌現(xiàn)出多起控股股東借助上市公司平臺(tái)整合核心資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)整體上市以及跨滬深市場換股吸收合并等影響力空前的并購重組案例體現(xiàn)了證券市場優(yōu)化資源配置的功能。

資產(chǎn)評估在并購重組中的應(yīng)用也呈現(xiàn)出新的趨勢和特點(diǎn)。是《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》實(shí)施后的第一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，資產(chǎn)評估在更高的監(jiān)管要求下，在并購重組中的定價(jià)功能和應(yīng)用效果得到了更廣泛的認(rèn)可和關(guān)注，市場實(shí)踐也促使資產(chǎn)評估在理論、規(guī)范、實(shí)務(wù)操作以及執(zhí)業(yè)監(jiān)管方面不斷加強(qiáng)。

為進(jìn)一步加強(qiáng)資產(chǎn)評估行業(yè)自律監(jiān)管與上市公司信息披露監(jiān)管，中評協(xié)與上交所編寫本專題報(bào)告，對20滬深兩市的并購重組與資產(chǎn)評估情況，以實(shí)證論述的方式，進(jìn)行全景式統(tǒng)計(jì)、分類別梳理和系統(tǒng)性分析，總結(jié)問題，提出建議。該報(bào)告對于促進(jìn)上市公司并購重組的有序推進(jìn)和深度發(fā)展，促使上市公司提高信息披露質(zhì)量，促使評估機(jī)構(gòu)以更好的執(zhí)業(yè)水準(zhǔn)服務(wù)于并購重組，具有重要的推動(dòng)作用。

并購重組心得體會(huì)報(bào)告篇三

隨著國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的日益增強(qiáng)，我國國有企業(yè)并購重組的步伐也日益加快。而如何順利地推進(jìn)并購重組，提高企業(yè)競爭力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化，是國有企業(yè)必須面對的問題。在我曾經(jīng)的工作中，也有幸參與了一些并購重組案例，我深刻感受到了其中的艱辛和收獲，也從中得到了一些心得體會(huì)。

第一段：明確目標(biāo)，梳理流程。

在并購重組前，必須要明確好并購目標(biāo)和重組范圍。并購目標(biāo)應(yīng)該符合企業(yè)實(shí)際需求和發(fā)展方向，切忌盲目擴(kuò)張；重組范圍也應(yīng)該明確、具體，避免模糊不清。同時(shí)，流程也應(yīng)該梳理清楚，明確各個(gè)環(huán)節(jié)、時(shí)間節(jié)點(diǎn)，做到心中有數(shù)，避免出現(xiàn)臨時(shí)抱佛腳的尷尬情況。

第二段：強(qiáng)化盡職調(diào)查，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

并購重組中，盡職調(diào)查是至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。只有深度了解被收購企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營模式、人員構(gòu)成、法律風(fēng)險(xiǎn)等情況，才能更好地把握風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。在盡職調(diào)查后，還需要結(jié)合實(shí)際情況，制定風(fēng)險(xiǎn)防范計(jì)劃，降低風(fēng)險(xiǎn)損失，提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

第三段：做好文化融合，提高員工凝聚力。

并購重組后，不同企業(yè)之間會(huì)存在文化背景、管理方式、企業(yè)理念等方面的差異，這也可能成為影響重組效果的因素之一。因此，在并購過程中，需要通過各種渠道建立溝通和協(xié)調(diào)機(jī)制，讓不同企業(yè)之間從對抗走向合作，實(shí)現(xiàn)文化融合。此外，注重員工培訓(xùn)和交流，提高員工凝聚力，也是關(guān)鍵的一環(huán)。

第四段：優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。

并購重組后，需要進(jìn)行資源的整合和優(yōu)化配置，尤其是技術(shù)和人力等核心資源。這不僅能夠?qū)崿F(xiàn)資源互補(bǔ)，提高總體效益，還能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來更多機(jī)遇和發(fā)展前景。同時(shí)，在資源整合過程中，也需要注意統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，避免資源浪費(fèi)和重復(fù)。

第五段：持續(xù)監(jiān)測，及時(shí)調(diào)整。

并購重組是一個(gè)復(fù)雜的過程，風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)難以避免。因此，在并購?fù)瓿珊螅枰皶r(shí)監(jiān)測企業(yè)運(yùn)營情況，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)調(diào)整，并根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)一步推進(jìn)后續(xù)工作。同時(shí)，也需要不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，提高并購重組的應(yīng)對能力和水平。

總之，國有企業(yè)并購重組是一個(gè)綜合性的工程，需要涉及財(cái)務(wù)、法律、管理、技術(shù)等方面，同時(shí)也需要有完善的流程和規(guī)范的操作。只有在認(rèn)真落實(shí)各項(xiàng)措施的基礎(chǔ)上，才能夠?qū)崿F(xiàn)過程順暢、效果卓越的目標(biāo)。

并購重組心得體會(huì)報(bào)告篇四

國有企業(yè)并購重組是近年來我國企業(yè)經(jīng)營中的熱門話題，在實(shí)踐過程中也面臨著一些困難和挑戰(zhàn)。本文從并購重組的背景、意義和不足等方面出發(fā)，結(jié)合自身的學(xué)習(xí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，提出一些心得體會(huì)。

一、背景和意義。

隨著全球化和市場化的發(fā)展，企業(yè)的競爭越來越激烈，如何在競爭中立于不敗之地成為所有企業(yè)都需要解決的問題。其中，國有企業(yè)作為國家的重要資源，具有很強(qiáng)的市場實(shí)力，但在國際市場上的競爭中，其自主創(chuàng)新能力和資源優(yōu)勢相對欠缺，因此需要通過并購重組來加強(qiáng)和優(yōu)化內(nèi)部資源，開拓更廣闊的市場。

并購重組對于國有企業(yè)還有著諸多的意義。首先，可以提升企業(yè)整體實(shí)力，優(yōu)化資源配置，提升市場競爭力。其次，可以增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，提高企業(yè)的市場話語權(quán)和談判能力，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)優(yōu)化和提高市場的競爭程度。最后，可以增加企業(yè)的利潤和回報(bào)，進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。

并購重組是一種現(xiàn)代化的企業(yè)管理模式，其主要有以下幾種方式：

1、股權(quán)并購：即直接收購目標(biāo)公司的股份，獲得控制權(quán)。

2、資產(chǎn)收購：即收購目標(biāo)公司的某些資產(chǎn)或業(yè)務(wù)領(lǐng)域，來彌補(bǔ)自身的不足，提高經(jīng)濟(jì)效益。

3、借殼重組：即通過收購上市公司或擬上市公司的方式，來間接實(shí)現(xiàn)企業(yè)上市。

這些方式在實(shí)踐中具有不同的適用場景，企業(yè)可以根據(jù)自身的需求和能力來選擇最為適合的方式。

盡管并購重組對企業(yè)有著重要的意義，但是在實(shí)踐中也面臨著不少的挑戰(zhàn)。在一些案例中，企業(yè)由于缺乏充分的市場調(diào)研和分析，選錯(cuò)了收購方向或者對收購項(xiàng)目的盈利能力過于樂觀，從而面臨著重大的市場風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，一些并購案例會(huì)因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營管理等問題導(dǎo)致失敗，出現(xiàn)大量資金損失。

作為國有企業(yè)并購重組的實(shí)踐者，我們需要認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，不斷提升并購重組的管理能力。其中，一些心得體會(huì)值得借鑒和借鑒：

1、加強(qiáng)市場調(diào)研和分析，提升決策和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

2、完善企業(yè)內(nèi)部系統(tǒng)和管理流程，加強(qiáng)各個(gè)部門之間的溝通和合作。

3、配備專業(yè)的并購重組團(tuán)隊(duì)，充分發(fā)揮專業(yè)人員的能力和技術(shù)優(yōu)勢。

4、培養(yǎng)企業(yè)文化和核心價(jià)值觀，促進(jìn)企業(yè)的良性發(fā)展和協(xié)同共贏。

五、結(jié)論。

國有企業(yè)并購重組是促進(jìn)企業(yè)發(fā)展、提升國家競爭力的重要手段，也是未來企業(yè)競爭的必然趨勢。在并購重組的過程中，企業(yè)需要充分考慮市場環(huán)境、自身優(yōu)勢和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面，不斷優(yōu)化自身資源和能力，才能在競爭中取得成功。

并購重組心得體會(huì)報(bào)告篇五

并購重組是企業(yè)發(fā)展過程中常見的戰(zhàn)略選擇之一。通過并購重組，企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)資源整合，提高市場競爭力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢。在過去的幾年里，我所在的公司也經(jīng)歷了一次并購重組，這個(gè)過程給我?guī)砹撕芏鄬氋F的經(jīng)驗(yàn)和體會(huì)。

首先，在并購重組過程中，溝通是至關(guān)重要的。由于并購涉及多個(gè)團(tuán)隊(duì)、部門以及不同的文化和價(jià)值觀，溝通成為了一個(gè)至關(guān)重要的因素。我們花費(fèi)了大量的時(shí)間和精力與各方進(jìn)行溝通，在并購過程中保持透明和開放的溝通渠道。仔細(xì)傾聽對方的需求和擔(dān)憂，并及時(shí)解決問題，可以幫助雙方建立起互信和共同的目標(biāo)，促進(jìn)并購重組的順利進(jìn)行。

其次，經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)是并購重組成功的關(guān)鍵。并購重組過程中，需要對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行全面的研究和評估，以確保投資的準(zhǔn)確性和可行性。我們聘請了專業(yè)的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行盡職調(diào)查，并深入研究了目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、市場前景和競爭態(tài)勢。只有通過深入了解，我們才能做出明智的決策，并為并購重組奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

另外，領(lǐng)導(dǎo)力和團(tuán)隊(duì)協(xié)作對于并購重組的成功至關(guān)重要。在并購重組過程中，領(lǐng)導(dǎo)者需要有明確的愿景和戰(zhàn)略，能夠統(tǒng)一團(tuán)隊(duì)，引領(lǐng)團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)共同的目標(biāo)。同時(shí)，團(tuán)隊(duì)成員也需要具備高度的合作精神和團(tuán)隊(duì)意識(shí)，能夠充分發(fā)揮各自的優(yōu)勢，協(xié)同工作。只有領(lǐng)導(dǎo)者的智慧和團(tuán)隊(duì)的努力，才能夠解決并購過程中出現(xiàn)的各種挑戰(zhàn)，并實(shí)現(xiàn)良好的整合效果。

此外，要保持謹(jǐn)慎和耐心也是非常重要的。并購重組是一項(xiàng)復(fù)雜而漫長的過程，可能會(huì)遇到許多未知的困難和挑戰(zhàn)。在我們的并購重組中，我們遇到了一些出乎意料的問題，但我們堅(jiān)持保持謹(jǐn)慎和耐心，逐步解決問題，并適時(shí)作出調(diào)整。我們明白，并購重組需要時(shí)間和耐心，不能急于求成。只有在穩(wěn)妥的前提下，才能夠取得最終的成功。

最后，成功的并購重組需要持續(xù)的監(jiān)測和管理。并購重組完成后，我們不能掉以輕心，認(rèn)為一切結(jié)束了。相反，我們需要持續(xù)監(jiān)測合并后的企業(yè)運(yùn)營，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決問題，確保整合的效果能夠持久并穩(wěn)定。我們設(shè)立了專門的監(jiān)測團(tuán)隊(duì)來負(fù)責(zé)并購后的管理和協(xié)調(diào)，與各部門和合作伙伴保持緊密聯(lián)系，及時(shí)了解市場動(dòng)態(tài)和競爭情況，為未來的發(fā)展做好準(zhǔn)備。

通過這次并購重組過程，我深刻體會(huì)到并購重組的復(fù)雜性和重要性。溝通、經(jīng)驗(yàn)、領(lǐng)導(dǎo)力、謹(jǐn)慎和持續(xù)監(jiān)測管理是成功并購重組的關(guān)鍵要素。只有在這些要素的支持下，我們才能夠順利完成并購重組，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長期發(fā)展目標(biāo)。我相信，在不斷的經(jīng)驗(yàn)積累和學(xué)習(xí)中，我們可以在將來的并購重組中更加成熟和成功。

并購重組心得體會(huì)報(bào)告篇六

科力遠(yuǎn)()12月1日發(fā)布了放棄對益陽鴻源稀土有限責(zé)任公司的重組公告，為此公司連續(xù)3日一字跌停。另外，在今年放棄重組的上市公司多達(dá)114家。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從今年年初至12月5日止，共有114家上市公司發(fā)布了并購重組停止實(shí)施和失敗的公告。其中，有43家上市公司并購重組預(yù)案在當(dāng)年內(nèi)流產(chǎn)。

對此，接受記者采訪的金融界首席分析師楊海表示，上市公司放棄重組的因素很多，有客觀的市場因素，也有行政因素。其中，管理層對借殼上市的審核嚴(yán)格是導(dǎo)致上市公司放棄重組的主要因素之一。

并購重組心得體會(huì)報(bào)告篇七

臥龍電氣6月27日晚間公告稱，經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)上市公司并購重組審核委員會(huì)27日召開的第15次并購重組委工作會(huì)議審核，公司向特定對象發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)獲無條件通過。

公司目前尚未收到中國證監(jiān)會(huì)相關(guān)核準(zhǔn)文件，待公司收到中國證監(jiān)會(huì)相關(guān)核準(zhǔn)文件后將另行公告。公司股票將于6月28日復(fù)牌。

根據(jù)此前預(yù)案，臥龍電氣擬向臥龍投資發(fā)行股份并支付現(xiàn)金的方式，總預(yù)估值約24億元人民幣購買其所持有的香港臥龍控股集團(tuán)有限公司(以下簡稱“香港臥龍”)100%的股權(quán)。其中：臥龍電氣擬通過向臥龍投資發(fā)行股份購買其持有的香港臥龍85%的股權(quán)，同時(shí)支付現(xiàn)金向臥龍投資購買其持有的香港臥龍15%的股權(quán)。本次交易完成后，臥龍電氣將直接持有香港臥龍100%股權(quán)。

并購重組心得體會(huì)報(bào)告篇八

截至12月31日，江蘇省在國內(nèi)a股市場上市的企業(yè)共計(jì)276家，在行業(yè)、地域等方面表現(xiàn)出自身的特點(diǎn)。

(一)行業(yè)分布集中，仍以傳統(tǒng)型制造業(yè)為主。

江蘇省上市公司行業(yè)分布較為集中，276家中共有209家分布在制造業(yè)，占比為75.72%。其余行業(yè)中，以批發(fā)和零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)為主，其占比均超過2%。

(二)地域分布不均，蘇南上市公司數(shù)量超過七成。

上市公司數(shù)量排名前三的城市分別為蘇州市、南京市、無錫市，占比分別為27.90%、19.92%、16.30%，蘇南地區(qū)(蘇州、南京、無錫、常州、鎮(zhèn)江)總占比達(dá)到75%。江蘇省上市公司呈現(xiàn)出較高的地區(qū)集中度，多分布在蘇南地區(qū)。

(三)上市公司平均市值偏小，增速高于全國平均水平。

截至月31日，江蘇省276家上市公司總市值為36690.76億元，占全國上市公司總市值6.44%;276家上市公司中，共有178家上市公司選擇在深交所上市，占比達(dá)64.49%;深交所上市公司總市值為1.22億元，占省內(nèi)上市公司總市值的54.81%。江蘇上市公司以中小企業(yè)為主，平均市值相對較小。

(四)上市公司證券化率不高，市值增長空間很大。

江蘇省上市公司證券化率(總市值/地區(qū)生產(chǎn)總值)為13.31%，低于浙江省的22.8%，并且5年來總體呈下行趨勢，因此江蘇企業(yè)積極利用資本市場的空間很大。

根據(jù)wind資訊數(shù)據(jù)，自1月1日至年12月31日，江蘇省上市公司共發(fā)生1260次并購重組，交易總額4415.68億元。其中，20至江蘇省內(nèi)總計(jì)發(fā)生并購重組501次，而20發(fā)生了299次并購重組，2015年發(fā)生了460次，及并購重組數(shù)據(jù)超過前5年總和。從數(shù)據(jù)來看，江蘇上市公司并購重組活動(dòng)在年之前較為平穩(wěn)，但2014年以來，受國家政策及企業(yè)發(fā)展內(nèi)生需求影響，并購呈“井噴”態(tài)勢。

1.并購重組促進(jìn)了江蘇上市公司收入和市值的提升。年至今，從事過并購重組的上市公司平均市值大幅增加，最近一年平均增長61%，至2014年?duì)I業(yè)收入累計(jì)增長超過30%。

2.并購重組對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)起到促進(jìn)作用。在宏觀層面上，通過并購重組能夠?qū)崿F(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的整合、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，消化過剩的產(chǎn)能;在微觀層面上，并購重組能夠?qū)崿F(xiàn)上市公司的快速成長和競爭力的提升。

3.新興產(chǎn)業(yè)并購活動(dòng)方興未艾，未來對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)促進(jìn)作用值得期待。近年來，江蘇省涉及新興產(chǎn)業(yè)上市公司并購重組的178次交易中，除傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)并購新興產(chǎn)業(yè)的20次和新興產(chǎn)業(yè)并購傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的35次以外，新興產(chǎn)業(yè)間的并購達(dá)123次。

1.并購交易的地域分布主要集中在蘇南，跨區(qū)域整合不足。

江蘇上市公司并購重組案例中，收購方所在地以蘇南為主，蘇中其次，蘇北最少(如圖1所示)，這與不同地區(qū)上市企業(yè)數(shù)量及地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平有關(guān)。從標(biāo)的所屬地區(qū)來看，蘇南標(biāo)的比例依然最高，跨區(qū)域并購不足，蘇中、蘇北等地區(qū)標(biāo)的企業(yè)較少。但從實(shí)際情況來看，江蘇具備省內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、協(xié)同發(fā)展的條件。

圖1江蘇制造業(yè)并購收購方所在地統(tǒng)計(jì)。

2.并購形式以控制權(quán)變更和橫向并購為主。

公司的并購從行業(yè)角度劃分，可以將其分為橫向并購、縱向并購以及混合并購。經(jīng)過調(diào)研(如圖2所示)，111家具有并購經(jīng)歷的江蘇上市公司中有71家涉及橫向的并購整合，占總數(shù)的64%;有39家涉及產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合，其中22家目標(biāo)企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，17家處于產(chǎn)業(yè)鏈下游;另外有31家有過與產(chǎn)業(yè)無關(guān)的混合并購經(jīng)歷。在通過并購實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的縱向整合和跨行業(yè)尋找新的增長點(diǎn)等方面，以傳統(tǒng)制造業(yè)為主的江蘇上市公司還需進(jìn)一步探索。

問卷調(diào)查顯示，江蘇上市公司普遍具有較高的并購意愿，參與調(diào)查的240家上市公司中，有202家表示未來有并購意愿，占上市公司總量的84.17%。

并購重組心得體會(huì)報(bào)告篇九

上市公司并購重組是指一個(gè)或多個(gè)公司合并或收購另一個(gè)公司的股份或資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)各方共同的利益和增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。并購重組可以幫助公司實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大市場份額，降低成本，優(yōu)化資源配置，提高盈利能力。然而，并購重組也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，需要認(rèn)真謀劃和實(shí)施，才能取得成功。

第二段：并購重組的策略和步驟。

并購重組的成功離不開科學(xué)的策略和規(guī)范的步驟。首先，公司需要明確并購的戰(zhàn)略目標(biāo)和意圖。其次，需要進(jìn)行充分的盡職調(diào)查，評估目標(biāo)公司的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。接下來，根據(jù)調(diào)查和評估結(jié)果，制定合理的收購方案和談判策略。在談判過程中，各方要注重溝通和合作，爭取達(dá)成雙贏的協(xié)議。最后，完成并購后，需要進(jìn)行整合和重組，實(shí)現(xiàn)資源共享和優(yōu)化運(yùn)營。

第三段：并購重組的風(fēng)險(xiǎn)和問題。

并購重組過程中存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)和問題。首先，目標(biāo)公司的價(jià)值評估可能存在誤差，超出預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致失敗或虧損。其次，對目標(biāo)公司的盡職調(diào)查不到位，可能會(huì)因?yàn)殡[藏的問題而帶來后續(xù)的麻煩和損失。此外，文化和人才的融合也是一個(gè)需要重視的問題，公司合并后的文化沖突和團(tuán)隊(duì)協(xié)作問題對于實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益可能帶來阻礙。

第四段：并購重組的成功案例和啟示。

盡管并購重組存在一定的風(fēng)險(xiǎn)和問題，但在實(shí)踐中也有許多成功的案例。例如，中國平安通過并購重組的方式迅速擴(kuò)大了業(yè)務(wù)規(guī)模，成功實(shí)現(xiàn)了多元化發(fā)展。這些成功案例給我們提供了一些啟示。首先，要注重基本盈利能力和商業(yè)模式的匹配，確保戰(zhàn)略的一致性。其次，要重視文化和人才的整合，培養(yǎng)合作和共享的價(jià)值觀。此外，要注重風(fēng)險(xiǎn)管理和控制，避免重大風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

第五段：經(jīng)驗(yàn)總結(jié)和建議。

通過對并購重組經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，我們可以得出一些有益的建議。首先，要確保盡職調(diào)查的全面和準(zhǔn)確，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。其次，要重視整合和重組的過程，注重團(tuán)隊(duì)建設(shè)和文化整合，實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最大化。最后，要持續(xù)關(guān)注市場和行業(yè)的變化，隨時(shí)調(diào)整并購策略，保持企業(yè)的競爭力。

總結(jié)：

上市公司并購重組是一項(xiàng)復(fù)雜而又重要的戰(zhàn)略選擇，不僅可以擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，提升競爭力，還可以實(shí)現(xiàn)資源共享和優(yōu)化運(yùn)營。然而，并購重組也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)和問題，需要謹(jǐn)慎決策和合理規(guī)劃。通過總結(jié)成功案例和總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，我們可以為今后的并購重組提供有益的參考和指導(dǎo)。

并購重組心得體會(huì)報(bào)告篇十

第一段：介紹并購重組的背景和意義（200字）。

上市公司并購重組是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的重要途徑之一，它通過吸收新資源、整合產(chǎn)業(yè)鏈、提高市場競爭力等方式，推動(dòng)企業(yè)快速發(fā)展。而作為參與并購重組的一方，個(gè)人經(jīng)驗(yàn)不僅是實(shí)踐中的財(cái)富，也是團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)與進(jìn)步的源泉。在多年的并購重組實(shí)踐中，我深感磨練與積累，積累出了一些心得體會(huì)，下面將就這方面談幾點(diǎn)。

第二段：籌劃并購重組的關(guān)鍵因素（250字）。

籌劃并購重組時(shí)，首先需要全面了解兩家公司的運(yùn)營狀況和資產(chǎn)負(fù)債情況，以明確所需目標(biāo)和階段性目標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，恰當(dāng)?shù)娜藛T安排與協(xié)調(diào)也是至關(guān)重要的。在人員方面，要確保各職能部門人員的參與和支持，以保證整個(gè)并購流程的順利推進(jìn)。此外，還需要制定詳細(xì)的合作方案，明確各個(gè)環(huán)節(jié)的目標(biāo)和步驟，確保整個(gè)并購重組過程的透明化和規(guī)范化。

第三段：談?wù)劜①徑灰椎恼勁信c合作（300字）。

對于并購交易的談判與合作，要注意保持良好的溝通與合作意識(shí)。雙方應(yīng)在坦誠的基礎(chǔ)上，保持利益的平衡，推動(dòng)談判進(jìn)程。在此過程中，要理性分析對方需求與利益訴求，根據(jù)實(shí)際情況制定相應(yīng)的解決方案。同時(shí)，還需注重形成合理的利益分配機(jī)制，保證交易中各方的權(quán)益得到合理保護(hù)。在并購交易中，高度重視對方的訴求和需求，并適時(shí)作出讓步，為合作關(guān)系的保持和發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

第四段：并購后的整合與重組（250字）。

在并購交易完成后，整合與重組工作也是一個(gè)重要的環(huán)節(jié)。在此過程中，需要充分借鑒雙方優(yōu)勢，充分調(diào)動(dòng)雙方的積極性，實(shí)現(xiàn)資源的共享和利用。在整合過程中，要注重溝通與協(xié)調(diào)，確保各個(gè)部門和崗位的有效運(yùn)作。此外，還需注重文化融合與維護(hù)，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

通過多年的并購重組實(shí)踐，我深刻體會(huì)到并購重組的成功不僅僅依賴于合法合規(guī)的操作手段和恰當(dāng)?shù)恼勁屑记?，更重要的是要始終以誠信為基礎(chǔ)，以合作為指導(dǎo)，以持續(xù)創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)。并購重組的過程是一個(gè)相互學(xué)習(xí)與進(jìn)步的過程，在此過程中個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和團(tuán)隊(duì)的力量都得到了充分的鍛煉和改善。通過深入研究和總結(jié)，不斷提高自身的業(yè)務(wù)能力和團(tuán)隊(duì)的協(xié)作能力，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

總之，上市公司并購重組是企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略，但其中涉及到的方方面面均需要認(rèn)真思考和周密規(guī)劃。通過對多年并購重組實(shí)踐的總結(jié)和反思，我深感團(tuán)隊(duì)合作與個(gè)人才能的重要性，也明白了并購重組中誠信與合作的核心意義。不斷提高核心競爭力和團(tuán)隊(duì)協(xié)作能力，并通過整合不同資源，實(shí)現(xiàn)整合創(chuàng)新，才能取得并購重組工作的成功并促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

并購重組心得體會(huì)報(bào)告篇十一

近年來，隨著國有企業(yè)并購重組的不斷推進(jìn)，作為國有企業(yè)的一份子，我也參與了其中。在實(shí)際操作過程中，我深深地認(rèn)識(shí)到了國有企業(yè)并購重組所面臨的種種挑戰(zhàn)與機(jī)遇。在此分享我個(gè)人的心得體會(huì)，希望能對有意從事國有企業(yè)并購重組的同行們有所幫助。

國有企業(yè)并購重組不僅涉及到投資決策、價(jià)值評估等方面的問題，還需要應(yīng)對政策、管理、文化等多重挑戰(zhàn)。首先，在政策層面，國有企業(yè)并購重組需要符合國家的法律規(guī)定和監(jiān)管要求。其次，在企業(yè)管理層面，不同企業(yè)間的文化差異和制度不同也會(huì)給并購重組帶來一定的難度。最后，企業(yè)并購的成敗與團(tuán)隊(duì)合作密不可分，因此，如何協(xié)同配合、有效溝通也是企業(yè)并購成功的重要因素之一。

國有企業(yè)并購重組不僅是一項(xiàng)挑戰(zhàn)，更是一項(xiàng)機(jī)遇。它能夠提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和競爭力，增強(qiáng)企業(yè)市場影響力。并購重組還能夠通過吸收新技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，不斷提升企業(yè)自身的創(chuàng)新能力和管理水平，進(jìn)一步推進(jìn)現(xiàn)代化管理。此外，企業(yè)并購重組還能夠優(yōu)化企業(yè)的資源配置，提高整體運(yùn)營效率和管理效益，進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

第四段：個(gè)人心得。

在我參與的并購重組過程中，我深有體會(huì)：具體操作要根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況來制定，不能照本宣科；要充分考慮雙方的歷史文化背景，盡可能協(xié)調(diào)好管理和制度問題；同事之間要加強(qiáng)溝通和協(xié)作，協(xié)調(diào)部門之間的關(guān)系，避免因人事變動(dòng)而引起的管理混亂。

第五段：結(jié)論。

總之，國有企業(yè)并購重組是對我國企業(yè)進(jìn)一步做大做強(qiáng)、提升國際競爭能力的有效手段。企業(yè)在并購重組中需要充分準(zhǔn)備，以面對可能出現(xiàn)的挑戰(zhàn)，同時(shí)也需要抓緊機(jī)會(huì)，把握時(shí)機(jī)，通過優(yōu)化整體資源配置和提高管理水平等方式，在事業(yè)上不斷創(chuàng)新，進(jìn)一步提升企業(yè)的競爭力和核心競爭力。

并購重組心得體會(huì)報(bào)告篇十二

*st銅城12月26日發(fā)布公告稱，12月26日，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)上市公司并購重組委員會(huì)20第40次工作會(huì)議審核，公司關(guān)于發(fā)行股份購買資產(chǎn)的申請獲得有條件審核通過。

根據(jù)*st銅城今年9月披露的資產(chǎn)重組方案，擬向浙江富潤等四家對象發(fā)行股份購買其持有的上峰建材100%股權(quán)以及銅陵上峰35.5%股份。重組完成后，*st銅城將“變身”為水泥企業(yè)。

據(jù)了解，此次重組擬置入*st銅城的資產(chǎn)作價(jià)為22.1億元，20、凈利潤分別達(dá)到1.36億元、5.56億元，盈利性強(qiáng)，在水泥行業(yè)具有其獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。

*st銅城因、、連續(xù)三年虧損，公司股票于5月11日被深圳證券交易所實(shí)施暫停上市至今已經(jīng)五年有余。2012年1-8月公司凈利潤虧損237萬元。

并購重組心得體會(huì)報(bào)告篇十三

重組是證券市場優(yōu)化資源配置的主要工具，也有利于市場上優(yōu)勝劣汰機(jī)制的健全。中國證券市場自建立以來，重組股就是市場上一道亮麗的風(fēng)景線。隨著一些新規(guī)定的出臺(tái)，重組必將得到更大的發(fā)展。

新出臺(tái)的核準(zhǔn)制規(guī)定，企業(yè)在實(shí)施ipo發(fā)行上市以前，必須先注冊成立后再由券商至少輔導(dǎo)一年，這無疑加長了企業(yè)發(fā)行上市的周期。與此相對應(yīng)，中國證監(jiān)會(huì)205至7月份相繼出臺(tái)了增發(fā)新股的政策規(guī)定，即實(shí)施重大資產(chǎn)重組且符合其它條件的上市公司可以增發(fā)新股，這無疑給非上市企業(yè)通過買殼借殼上市提供了一個(gè)契機(jī)，可以說，這兩個(gè)因素的共同作用推動(dòng)了年并購上市公司行為的大量發(fā)生。此外，如果重組效果良好,運(yùn)作規(guī)范,可以在重組完成一年后提出配股或增發(fā)新股的申請,經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)同意,前述重組后申請?jiān)霭l(fā)或配股的期限也可以少于一年。這無疑有利于那些優(yōu)質(zhì)的公司繞過一年的輔導(dǎo)期提前上市融資。

目前市場上的重組方式大致可分為兩種：戰(zhàn)略性重組和財(cái)務(wù)型重組。

一．財(cái)務(wù)型重組是利用重組概念炒作在二級(jí)市場上賺取價(jià)差，如象征性的進(jìn)行一些置換，它并不能改變被重組公司的經(jīng)營狀況。主要由操盤機(jī)構(gòu)直接參與或上市公司有意配合機(jī)構(gòu)的做莊。

二．戰(zhàn)略性重組根據(jù)目的又可分為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和借殼，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型性重組是指重組公司自己行業(yè)不佳或看中了被重組公司的行業(yè)前景，重組后公司可利用其原有的技術(shù)、設(shè)備、銷售網(wǎng)絡(luò)，盡快占領(lǐng)市場，重組后被重組公司基本機(jī)構(gòu)不會(huì)變化。對于借殼型重組，公司看重的是對方的殼資源，重組后再將自己的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，并將原企業(yè)一些無關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)剝離。

由于目前公司退市機(jī)制逐步完善，特別是債務(wù)重組新規(guī)定的出臺(tái)，單純的財(cái)務(wù)重組因不能改變公司實(shí)際狀況將減少。因此本文著重談?wù)剳?zhàn)略性重組。

戰(zhàn)略性重組。

對于一個(gè)戰(zhàn)略性重組方案來說一般包括股權(quán)重組，債務(wù)重組，資產(chǎn)重組三個(gè)方面。下面分別對這三個(gè)方面進(jìn)行分析：

一．股權(quán)重組。

公司要對被重組公司進(jìn)行重組，往往先取得被重組公司的大股東地位，減輕重組的`阻力。取得股權(quán)常用的方法有資產(chǎn)換股權(quán)，股權(quán)互換，債權(quán)換股權(quán)，股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓，法人股競拍，二級(jí)市場收購。

1．資產(chǎn)換股權(quán)的方式是較常見的，它是重組公司利用自己的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)換取公司股權(quán)，達(dá)到控股目的。優(yōu)點(diǎn)在于取得股權(quán)的同時(shí)又完成了資產(chǎn)的注入過程。

2．股權(quán)互換是雙方股權(quán)之間的互相交換達(dá)到相互持股的目的，其優(yōu)點(diǎn)在于不用動(dòng)用現(xiàn)金和重組公司的資產(chǎn)，其互換比例根據(jù)雙方凈資產(chǎn)評估出來的結(jié)果而定。

3．債權(quán)換股權(quán)是由于重組公司本來就有一筆債務(wù)在被重組公司中，重組公司進(jìn)行重組有兩種可能：一是公司確實(shí)想進(jìn)行重組；二是公司本無意重組，由于被重組公司無力償還債務(wù)，迫于無奈進(jìn)行重組。

[1][2][3][4]。

并購重組心得體會(huì)報(bào)告篇十四

以將相關(guān)議案提交股東大會(huì)審議為標(biāo)志，2009年度，滬、深兩市共有95家上市公司啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組，涉及的資產(chǎn)交易規(guī)模總計(jì)達(dá)3,205.96億元，其中滬市60家，交易規(guī)模2,471.11億元，深市35家，交易規(guī)模逾734.85億元。

95家上市公司重大資產(chǎn)重組方案中，重組后導(dǎo)致公司主業(yè)發(fā)生重大變化的有49家，占51.58%，未發(fā)生變化的46家，占48.42%。注入資產(chǎn)最多的行業(yè)是房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)，有29家，占30.53%;其次較多的行業(yè)是電子信息、航空航天、電子等。

上市公司并購重組的熱點(diǎn)集中在與產(chǎn)業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求較密切的電力、鋼鐵、房地產(chǎn)、航空航天和醫(yī)藥等行業(yè)。

表12009年滬深a股重大資產(chǎn)重組交易額超“百億”行業(yè)一覽。

行業(yè)。

交易總額。

（億元）。

占比。

單數(shù)（家）。

占比。

平均交易額。

（億元）。

電力行業(yè)。

1248.95。

38.96%。

6

6.31%。

208.16。

房地產(chǎn)。

556.09。

17.35%。

29。

30.53%。

19.18。

鋼鐵行業(yè)。

317.08。

9.89%。

3

3.16%。

105.69。

煤炭行業(yè)。

253.59。

7.91%。

5

5.26%。

50.71。

航空航天。

159.30。

4.97%。

5

5.26%。

31.86。

醫(yī)藥行業(yè)。

123.42。

3.85%。

4

4.21%。

30.86。

表22009年滬深a股重大資產(chǎn)重組六大行業(yè)的資產(chǎn)增值概況。

行業(yè)。

交易總額。

（億元）。

置入資產(chǎn)賬面值（億元）。

置入資產(chǎn)評估值（億元）。

平均增值率。

電力行業(yè)。

1248.95。

922.75。

1264.62。

37.05%。

房地產(chǎn)。

556.09。

243.68。

568.25。

133.02%。

鋼鐵行業(yè)。

317.08。

243.96。

158.78。

85.36%。

煤炭行業(yè)。

253.59。

65.40。

94.75。

44.88%。

航空航天。

159.30。

30.22。

40.29。

33.32%。

醫(yī)藥行業(yè)。

123.42。

67.58。

124.10。

83.63%。

注：鋼鐵行業(yè)置入資產(chǎn)評估值不包括唐鋼股份。

行業(yè)評述：電力行業(yè)是2009年資本市場并購重組中的交易規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)整合和升級(jí)力度最強(qiáng)的行業(yè);產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍是鋼鐵行業(yè)的主基調(diào)，地方政府在兼并重組中起重要作用，整體行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，重組方式不斷創(chuàng)新;對資金需求極大的房地產(chǎn)企業(yè)依然是資本市場重組并購的積極參與者;醫(yī)藥行業(yè)并購進(jìn)一步加速，整團(tuán)系統(tǒng)內(nèi)部業(yè)務(wù)、優(yōu)化資源配置，逐步實(shí)現(xiàn)整體上市的趨勢明顯;隨著國家能源戰(zhàn)略的布局和實(shí)施，以煤炭為代表的資源類行業(yè)仍然以“注資整合”和“區(qū)域整合”為主，也不缺乏通過借殼上市實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的整體提升。除此之外，零售業(yè)、軍工航空航天、一般制造業(yè)都隨著市場的變化，也加入到資本市場并購重組行列。

從六大行業(yè)置入資產(chǎn)的平均增值率來看，房地產(chǎn)行業(yè)最高，為133.02%，鋼鐵和醫(yī)藥行業(yè)都超過80%，最低的行業(yè)當(dāng)屬航空航天，為33.32%。在電力、鋼鐵、煤炭和航空航天等行業(yè)中，國有資本在并購重組擔(dān)當(dāng)主導(dǎo)者，較高資產(chǎn)的增值率同樣顯示出，在資產(chǎn)證券化的過程中可以實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值，提高國有及國有控股企業(yè)的整體競爭力和運(yùn)行效率。

央企和地方國資委所屬上市公司仍然成為資產(chǎn)重組的主力軍，以產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整為目的的重組增多，并且在比例上占絕對優(yōu)勢，尤其在鋼鐵、資源類及能源等基礎(chǔ)類產(chǎn)業(yè)的重組依然體現(xiàn)了國家產(chǎn)業(yè)調(diào)整的意志和以市場化手段構(gòu)筑國有資產(chǎn)高地的趨勢，國有及國有控股在這些產(chǎn)業(yè)保持了絕對的控制力。

以省為界的區(qū)域性的資產(chǎn)整合和業(yè)務(wù)整合增多，體現(xiàn)了某些國有資產(chǎn)重組的行政性，也體現(xiàn)了地方國資迫切希望做大做強(qiáng)的愿望。如上海醫(yī)藥(601607)作為上海市國資委整合旗下醫(yī)藥資產(chǎn)的代表，唐鋼股份作為河北省國資委整合旗下鋼鐵資產(chǎn)的代表。

房地產(chǎn)企業(yè)“借殼上市”盛行，其中又以民營企業(yè)為主要力量。2009年重組標(biāo)的為房地產(chǎn)的交易總數(shù)和交易總金額分別為29宗和556.09億元，分別占市場重組類交易總量的30.53%和17.35%。主要案例包括*st商務(wù)、德棉股份、交大博通、中南建設(shè)、萬方地產(chǎn)、方向光電等。

3.2009年經(jīng)并購重組委審核的并購重組概況。

2009年度滬、深兩市共計(jì)62家上市公司提交證監(jiān)會(huì)并購重組審核委員會(huì)審核，除5家未獲得通過外，通過的57家目前已基本完成并購重組事項(xiàng)，總交易金額高達(dá)2323億元，超過了2009年滬深a股首發(fā)籌資的1831.38億元總金額。

根據(jù)對這57家過會(huì)重組方案進(jìn)行分析研究，發(fā)現(xiàn)2009年度的并購重組在交易類型、交易目的、行業(yè)特點(diǎn)、實(shí)施效率、主體性質(zhì)等方面呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：

(1)定向增發(fā)、吸收合并、資產(chǎn)置換等多種方式結(jié)合，其中定向增發(fā)成為并購重組的主導(dǎo)方式，股份支付的手段創(chuàng)新給并購重組打開了新的空間。

單位：億元。

滬市。

深市。

合計(jì)。

家次。

交易規(guī)模。

家次。

交易規(guī)模。

家次。

比例。

交易規(guī)模。

比例。

定向增發(fā)。

18。

536.49。

21。

340.44。

39。

68.42%。

876.93。

53.17%。

定向增發(fā)、資產(chǎn)置換。

6

145.13。

4

43.06。

10。

17.54%。

188.19。

11.41%。

資產(chǎn)置換。

2

7.85。

2

3.51%。

7.85。

0.48%。

吸收合并。

2

111.15。

3

296.79。

5

8.77%。

407.94。

24.73%。

定向增發(fā)、吸收合并。

1

168.39。

1

1.75%。

168.39。

10.21%。

合計(jì)。

27。

961.16。

30。

688.14。

57。

100.00%。

1649.3。

100.00%。

從上表可以看出，定向增發(fā)，包括有資產(chǎn)置換情況下的定向增發(fā)，從家數(shù)上占整個(gè)樣本的比例為87.71%，從發(fā)行規(guī)模上占整個(gè)樣本的比例為74.79%。吸收合并，包括含有定向增發(fā)的吸收合并，合計(jì)6家，交易規(guī)模576.33億元，在家數(shù)上所占的比例為10.52%，在規(guī)模上所占的比例高達(dá)34.94%。吸收合并雖然家數(shù)不多，但交易規(guī)模卻較其他方式高。單純的資產(chǎn)置換家數(shù)2家，交易規(guī)模7.85億元。

按業(yè)務(wù)類型的平均交易規(guī)模來看，吸收合并平均值超過80億元，資產(chǎn)置換僅3.93億元，而占并購重組主導(dǎo)地位的定向增發(fā)平均值為20億元左右。各交易類型的評估值及平均增值率差異也很明顯。

家數(shù)。

交易規(guī)模（億元）。

平均規(guī)模（億元）。

賬面值（億元）。

評估值（億元）。

平均增值率。

定向增發(fā)。

39。

876.93。

22.49。

1,230.44。

1,802.66。

46.51%。

定向增發(fā)、資產(chǎn)置換。

10。

188.19。

18.82。

150.05。

312.44。

108.22%。

資產(chǎn)置換。

2

7.85。

3.93。

3.70。

6.74。

82.16%。

吸收合并。

5

407.94。

81.59。

14.59。

47.70。

226.94%。

定向增發(fā)、吸收合并。

1

168.39。

168.39。

27.66。

53.86。

94.72%。

合計(jì)。

57。

1649.30。

28.94。

1,426.44。

2,223.40。

55.87%。

(2)以挽救危機(jī)為交易目的的被動(dòng)式并購重組，已逐步轉(zhuǎn)向行業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)升級(jí)為交易目的的積極式并購重組。

現(xiàn)階段我國上市公司并購重組交易目的主要有行業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、挽救危機(jī)、國企重組等。上述57家重組過會(huì)上市公司中，挽救危機(jī)為交易目的上市公司家數(shù)為22家，占全部的38.60%，緊隨其后的是行業(yè)整合21家，占比36.84%，產(chǎn)業(yè)升級(jí)11家，占比19.30%，后兩類占比已達(dá)到56.14%。并購重組肩負(fù)著多重目標(biāo)，交易目的呈現(xiàn)出多樣化的趨勢和積極進(jìn)取的態(tài)勢。

交易目的。

家數(shù)。

家數(shù)比例。

置入資產(chǎn)賬面值。

（億元）。

置入資產(chǎn)評估值。

（億元）。

平均增值率。

行業(yè)整合。

21。

36.84%。

1,136.51。

1,620.60。

42.59%。

產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

11。

19.30%。

53.14。

183.87。

246.01%。

挽救危機(jī)。

22。

38.60%。

209.13。

365.07。

74.57%。

國企重組。

3

5.26%。

27.66。

53.86。

94.72%。

合計(jì)。

57。

100.00%。

1,426.44。

2,223.40。

55.87%。

(3)有較多的房企加入并購重組大潮，或?qū)崿F(xiàn)借殼上市，而部分機(jī)械制造、化工行業(yè)的企業(yè)則選擇退出上市公司。

2009年通過并購重組委審核的57家企業(yè)中有16家與房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)。例如，st耀華、st天香、st雅礱、st華源、st東源和方向光電等。有19家制造類的企業(yè)進(jìn)行了并購重組，有6家在并購重組后主業(yè)變?yōu)槠渌袠I(yè)。另外，近年我國航空、航天行業(yè)整合力度加大，也通過并購重組進(jìn)入到上市公司行列。合理規(guī)劃上市公司行業(yè)和產(chǎn)業(yè)分布在國際化的競爭背景下具有重要的意義。

行業(yè)。

滬市。

深市。

合計(jì)。

重組前。

置入資產(chǎn)。

重組前。

置入資產(chǎn)。

重組前。

置入資產(chǎn)。

變化量。

房地產(chǎn)業(yè)。

2

9

2

7

4

16。

12。

電子信息。

2

1

4

4

6

5

-1。

軍工、航空業(yè)。

1

3

1

1

2

4

2

電力行業(yè)。

3

3

2

1

5

4

-1。

零售業(yè)。

4

4

4

4

煤炭行業(yè)。

2

3

1

1

3

4

1

醫(yī)藥行業(yè)。

3

2

2

2

5

3

-2。

化工行業(yè)。

3

1

3

6

1

-5。

鋼鐵行業(yè)。

1

1

1

1

2

2

農(nóng)林牧漁。

1

1

1

1

其他制造業(yè)。

9

3

10。

10。

19。

13。

-6。

合計(jì)。

27。

27。

30。

31。

57。

57。

(4)重大資產(chǎn)重組從發(fā)布籌劃公告并停牌到并購重組委審核的時(shí)間總體較短、效率較高、成效明顯。

2009年，在提交證監(jiān)會(huì)并購重組委審核的62家上市公司中，共47家上市公司以擬籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)為由申請停牌，其中滬市有25家，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)披露預(yù)案并復(fù)牌的有16家，占比為64%，深市有22家，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)披露預(yù)案并復(fù)牌的的有15家，占比為68%。

從發(fā)布籌劃公告并停牌、披露預(yù)案并復(fù)牌、股東大會(huì)審議重組方案到上重組會(huì)審核的時(shí)間統(tǒng)計(jì)，滬市30家公司最短為5個(gè)月，最長的達(dá)20個(gè)月，80%的企業(yè)在一年內(nèi)完成;深市32家公司最短為4個(gè)月，最長的達(dá)32個(gè)月，65%企業(yè)在一年內(nèi)完成。

總的來看，企業(yè)通過并購重組的方式，把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)經(jīng)評估后置入公眾公司，通過評估發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)的潛在價(jià)值，通過資產(chǎn)證券化來提升全體股東的共同價(jià)值，所用時(shí)間總體相對較短，效率較高，成效明顯，充分體現(xiàn)了并購重組對于合理配置資源的效力。新的高效的監(jiān)管審核流程支援了企業(yè)在較短的時(shí)間內(nèi)通過并購重組來改善資產(chǎn)質(zhì)量、提升盈利能力，成為新的監(jiān)管辦法下的亮色。

(5)國有和國有控股企業(yè)主導(dǎo)的上市公司重組比例較高。

按照重組主體的所有制經(jīng)濟(jì)成分分類，國有和國有控股企業(yè)主導(dǎo)的上市公司重組比例較高。從資產(chǎn)購買方(被重組方)角度分析，其控股股東主體為民營性質(zhì)的占27.3%，國有性質(zhì)的占72.7%，其中央企占36.3%，國有性質(zhì)的企業(yè)比民營企業(yè)高45.4%，表明國有資本在并購重組中扮演主要角色;從資產(chǎn)出售方(重組方)角度看，主體性質(zhì)為民營、國有和央企的比例分別為23.6%、74.6%和14.5%，表明具有國有性質(zhì)的企業(yè)向上市公司置入資產(chǎn)的家數(shù)所占比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于民營企業(yè)。地方國有企業(yè)比央企高60.1%，表明某些國有資產(chǎn)重組的行政性取向，體現(xiàn)了地方國資迫切希望做大做強(qiáng)的愿望，同時(shí)也提示市場化的道路與國家的調(diào)控布局需要更加緊密和切合實(shí)際的結(jié)合。

(二)并購重組資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)整體狀況。

滬深兩市2009年度共有95家上市公司的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)提交股東大會(huì)審議，涉及注入資產(chǎn)的有87家，賬面值合計(jì)1,727.89億元，經(jīng)評估后的資產(chǎn)價(jià)值為2,748.77億元，評估增值率平均為59.08%，其中注入資產(chǎn)價(jià)值最大1家是長江電力，賬面值835.63億元，評估后資產(chǎn)價(jià)值1,073.15億元。若不計(jì)長江電力，其余86家的資產(chǎn)經(jīng)評估后平均增值率為87.79%。其中最大增值率3446.03%，最小是-8.05%。

涉及置出資產(chǎn)的有34家，賬面值合計(jì)76.66億元，經(jīng)評估后的資產(chǎn)價(jià)值為130.83億元，評估增值率平均為70.66%。最大的增值率為610.25%，最小增值率-937.50%。置出資產(chǎn)價(jià)值最大的是錦江股份，評估值為30.67億元，增值率452.70%，其目的是該公司控股股東錦江酒店集團(tuán)為避免同業(yè)競爭、減少關(guān)聯(lián)交易而進(jìn)行的經(jīng)營業(yè)務(wù)整合，與通常借殼上市而置出資產(chǎn)目的不同。若不計(jì)錦江股份，其余33家的資產(chǎn)經(jīng)評估后平均增值率為40.85%，不到置入資產(chǎn)增值率的一半。

置出凈資產(chǎn)評估價(jià)值與注入凈資產(chǎn)評估價(jià)值相比，僅為4.76%，說明通過增發(fā)股份將優(yōu)質(zhì)、盈利資產(chǎn)注入上市公司，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)上市是重大資產(chǎn)重組的主要推力和重要構(gòu)成。

注入資產(chǎn)的評估方法中，均采用兩種方法進(jìn)行了評估，其中主要采用成本法和收益法兩種方法結(jié)合，并多以成本法評估結(jié)果定價(jià);而置出資產(chǎn)采用了一種方法成本法，或成本法與收益法兩種方法相結(jié)合進(jìn)行評估，并均以成本法進(jìn)行定價(jià)。

(1)以資產(chǎn)評估結(jié)果作為并購重組交易定價(jià)基礎(chǔ)是交易各方主要的選擇。

2009年過會(huì)的57家重大資產(chǎn)重組上市公司，有49家以評估結(jié)果定價(jià)，占比85.96%;屬上市公司之間吸收合并而采用交易價(jià)格定價(jià)的4家，占比7.02%;另有4家企業(yè)置入資產(chǎn)定價(jià)在評估結(jié)果的基礎(chǔ)上進(jìn)行了下調(diào)，其中：世榮兆業(yè)(sz.002144)下調(diào)比例為15%，閩閩東(sz.000536)下調(diào)比例為12%，另2家企業(yè)下調(diào)金額為1000萬元。對于上市公司的置出資產(chǎn)，除個(gè)別公司外均按評估價(jià)出售。

(2)并購重組中購買、出售資產(chǎn)的評估方法仍以成本法和收益法二種方法結(jié)合為主，評估結(jié)果以成本法結(jié)果為主，但收益法結(jié)果定價(jià)的比例顯著提高。

置入資產(chǎn)基本上采用了二種及二種以上評估方法進(jìn)行，其中以成本法和收益法二種方法結(jié)合為主。同時(shí)采用成本法和收益法二種方法的企業(yè)有44家，同時(shí)采用成本法、市場法和收益法的企業(yè)有1家，單獨(dú)采用成本法評估的企業(yè)有8家。

單獨(dú)采用成本法的這8家企業(yè)置入資產(chǎn)主要類型7家為房地產(chǎn)、1家為礦產(chǎn)資源。究其原因在于，房地產(chǎn)如土地采用了市場比較法、基準(zhǔn)地價(jià)系數(shù)修正法、成本逼近法、假設(shè)開發(fā)法等其中一種或多種方法結(jié)合進(jìn)行評估，礦業(yè)權(quán)評估主要是現(xiàn)金流量評估法，從整個(gè)企業(yè)價(jià)值角度看采用的是成本法路徑，但單項(xiàng)資產(chǎn)實(shí)際上采用市場法或收益法。

對于上市公司之間的吸引合并有4家，合并方無一例外采取決議公告日前二十個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)作為股票發(fā)行價(jià)格，被合并方采取公告日前二十個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)再加上一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)作為換股價(jià)格。

對于上市公司的置出資產(chǎn)，已從單一采取成本法，轉(zhuǎn)向采取成本法和收益法或市場法二種方法結(jié)合評估，但定價(jià)全部采用了成本法的評估結(jié)果。這種轉(zhuǎn)變有利于重組各方了解置出資產(chǎn)的真實(shí)獲得能力和價(jià)值。

(3)并購重組中上市公司購買資產(chǎn)的增值率顯著高于出售資產(chǎn)的增值率。

過會(huì)的57家并購重組評估結(jié)果較原賬面值增幅較大，上市公司購買大股東資產(chǎn)的平均評估增值率與增值額均顯著高于大股東購買上市公司資產(chǎn)時(shí)的平均增值率與增值額，含有無形資產(chǎn)的評估增值率、增值額遠(yuǎn)高于其他類資產(chǎn)。注入到上市公司的資產(chǎn)評估增值平均132.48%，而置出上市公司的資產(chǎn)增值平均不到10.57%。注入資產(chǎn)類型為房地產(chǎn)、礦產(chǎn)資源的溢價(jià)率較高，并多以成本法結(jié)果定價(jià)，但其中主要資產(chǎn)則采用收益法或市場法評估;而其他溢價(jià)率高的資產(chǎn)類型，均采用收益法結(jié)果定價(jià)。如，深圳華強(qiáng)(sz.000062)，溢價(jià)率為1315.29%，注入資產(chǎn)類型為商業(yè)地產(chǎn)，雖整體采用成本法定價(jià)，但商業(yè)地產(chǎn)采用的是收益法評估。又如，中材國際(sh.600970)，溢價(jià)率為626.07%，注入資產(chǎn)主要業(yè)務(wù)為水泥工業(yè)工程建設(shè)，采用了收益法和市場法進(jìn)行評估，最終采用收益法的評估結(jié)果。

(4)并購重組評估市場集中度較高，同時(shí)“屬地”色彩相當(dāng)明顯。

上述57家過會(huì)上市公司購買、出售資產(chǎn)共涉及77家企業(yè)進(jìn)行了資產(chǎn)評估，其中51家是由注冊地在北京的評估機(jī)構(gòu)承做的，占比66.23%;其余26家由注冊地非北京的評估機(jī)構(gòu)承做，占比33.77%，均為企業(yè)當(dāng)?shù)氐脑u估機(jī)構(gòu)。而北京的評估機(jī)構(gòu)涉及17家評估單位，各家承做的項(xiàng)目數(shù)差異很大，最多的一家資產(chǎn)評估公司承做了12家，最少僅1家。承做數(shù)排前兩名的評估機(jī)構(gòu)完成了21家企業(yè)的評估，占全部數(shù)量的27.27%，排前五位的評估機(jī)構(gòu)完成了33家企業(yè)的評估，占全部數(shù)量的42.86%。

3.并購重組與資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)操作中較為突出的問題。

2009年度資產(chǎn)評估執(zhí)業(yè)環(huán)境和執(zhí)業(yè)過程中仍存在值得重視的問題。例如，并購重組中作為交易方之一的上市公司往往處于劣勢、弱勢或不平等地位，對資產(chǎn)的交易定價(jià)、交易方式?jīng)]有對等的話語權(quán);上市公司購買資產(chǎn)的評估增值率顯著高于出售資產(chǎn)的評估增值率;少數(shù)評估機(jī)構(gòu)對于整體資產(chǎn)的評估結(jié)論以及單項(xiàng)資產(chǎn)的具體評估政策方面選擇性地使用評估方法;部分項(xiàng)目評估方法的選用以及評估結(jié)果的取舍受制于交易各方在博弈中的主動(dòng)權(quán)、交易的目的、資產(chǎn)的性質(zhì)、交易的關(guān)聯(lián)性、重組方案設(shè)計(jì)的局限性等多種因素，這些因素大大影響最終的評估增值率和增值額，影響了交易定價(jià)機(jī)制的正常運(yùn)作。

上述問題一方面反映出并購重組定價(jià)機(jī)制中存在的人為因素對評估執(zhí)業(yè)的不當(dāng)干預(yù);另一方面也反映出個(gè)別評估機(jī)構(gòu)和執(zhí)業(yè)人員獨(dú)立性和專業(yè)性的欠缺，損害了市場的公平和效率，需要引起執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)的警覺和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視。